DM PKO BP w raporcie z 11 października obniżył rekomendację dla GTC do "trzymaj" z "kupuj", podnosząc cenę docelową dla akcji spółki do 10,14 zł z 9,24 zł.
Raport wydano przy kursie 9,7 zł. We wtorek na zamknięciu sesji papiery firmy kosztowały 9,66 zł.
We wrześniu GTC ukończył największy projekt ostatnich lat - Galerię Północną. Według zapowiedzi spółki w wynikach za III kw. 2017 r. uwzględniona zostanie rynkowa wycena tej inwestycji. Do końca I połowy 2017 roku firma rozpoznała zysk z tej inwestycji w wysokości 98 mln euro.
"Oczekujemy, że dodatkowy zysk z aktualizacji wyceny może wynieść ok. 40-50 mln euro" - napisano w raporcie.
"Na koniec roku w naszej opinii w wycenie powinien pojawić się także pozytywny wpływ spadku oczekiwanych stóp zwrotu z inwestycji biurowych w Budapeszcie. Zakładany zysk z tego tytułu szacujemy na ok. 20-30 mln euro" - dodano.
Analitycy zwracają uwagę, że w kolejnych kwartałach wzrost wartości portfela związany będzie głównie z projektami, które znajdują się w budowie.
Spółka ponownie starać się będzie o pozwolenie na budowę Galerii Wilanów w zakładanym kształcie. Jednak według przedstawionych projektów planu zagospodarowania przestrzennego, galeria miałaby zostać rozbita na dwa lub trzy budynki, co - zdaniem DM PKO BP - mogłoby zmniejszyć marżę projektu.
"Obecnie ryzyka widzimy w potencjalnej zmianie spadkowej tendencji oczekiwanych stóp zwrotu z nieruchomości i proponowanych zmianach legislacyjnych. Według propozycji rządowych od 2018 r. budynki biurowe i galerie handlowe miałyby zostać opodatkowane podatkiem w wysokości 0,42 proc. rocznie od nadwyżki wartości początkowej ponad 10 mln zł. (...) Ponownie procedowana ma być także ustawa o handlu w niedzielę, w kształcie zakładającym co drugą wolną niedzielę" - napisano w raporcie. (PAP Biznes)
morb/ osz/
