Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 11 kwietnia, podnieśli rekomendację dla JSW do "kupuj" z "trzymaj", podtrzymując jednocześnie 12-miesięczną cenę docelową akcji tej spółki na poziomie 110 zł.
W dniu wydania raportu kurs akcji JSW wyniósł 86,50 zł.
Analitycy DM BOŚ zwracają uwagę, że kurs akcji JSW spadł o prawie 25 proc. w ciągu ostatnich 2 kwartałów.
"Wprawdzie nasze nastawienie do spółki w tym czasie było głównie negatywne i oczekiwaliśmy, że jej walory będą się zachowywały gorzej od rynku, jednakże spadek postrzegamy jako zbyt głęboki. Biorąc pod uwagę stosunkowo niski bieżący kurs akcji JSW i naszą 12-miesięczną wycenę docelową w wysokości 110,0 zł na akcję zmieniamy diametralnie nasze podejście do spółki i podwyższamy rekomendacje: długoterminową fundamentalną do +kupuj+ (poprzednio +trzymaj+) i krótkoterminową relatywną do +Przeważaj+ (poprzednio +niedoważaj+)" - napisano w raporcie DM BOŚ.
Analitycy uważają, że inwestorzy za bardzo koncentrują się na zachowaniu cen spot węgla i koksu, zaniedbując ewentualny pozytywny wpływ na EBITDA obecnie realizowanych przez spółkę projektów. Tymczasem w pierwszej połowie 2019 roku JSW prawdopodobnie zakończy budowę zakładu przeróbki węgla w kopalni Budryk, co powinno skutkować widoczną poprawą uzysków węgla. Ponadto zakończenie głębokich inwestycji w Budryku i w Knurowie-Szczygłowicach w latach 2019-20 powinno przynieść dodatkowe korzystne efekty.
"Zakładamy łączny pozytywny wpływ inwestycji na skonsolidowaną EBITDA rzędu ok. 400 mln zł rocznie, aczkolwiek przyjmujemy, że jest to bardzo konserwatywne założenie i ostatecznie może być to wyższa wartość" - napisano w raporcie DM BOŚ.
"Na tle bieżących poziomów cen akcji i naszych prognoz walory JSW są obecnie, w naszej ocenie, bardzo tanie (notowane odpowiednio przy 6x i 2,5x P/E i EV/EBITDA na 2018 rok). Taki poziom stanowi naszym zdaniem dobrą okazję do nabycia akcji spółki" - dodali analitycy.
DM BOŚ zwraca uwagę, że wskaźniki JSW na 2019 rok mogą okazać się niższe od tych na 2018 przy założeniu, że utrzymają się porównywalne warunki makroekonomiczne (zakładają niższe ceny węgla w latach 2019-20, co nie musi się sprawdzić przy tak słabym USD).
"Sądzimy, że jednym z powodów spadku kursu akcji JSW w ostatnich miesiącach był słaby dolar. Zakładamy – aczkolwiek może to okazać się zbyt śmiałym założeniem – że dalsza deprecjacja USD względem PLN w nadchodzących miesiącach jest mało prawdopodobna, a każde odwrócenie wcześniejszego trendu może zadziałać jako silny pozytywny bodziec dla kursu akcji JSW" - napisano w raporcie.
DM BOŚ oczekuje bardzo dobrych wyników finansowych JSW za pierwszy kwartał 2018 roku, chociaż mogą być słabsze w ujęciu rok-do-roku i prognozuje 925 mln zł wyniku EBITDA, co jest dużo wyższą prognozą w porównaniu z oczekiwaniami analityków DM BOŚ sprzed kwartału.
Autorem rekomendacji DM BOŚ jest Łukasz Prokopiuk. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 12 kwietnia 2018 roku, o godzinie 7.50.
Depesza PAP jest skrótem raportu DM BOŚ. W załączniku do depeszy znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami DM BOŚ. (PAP Biznes)
pr/ ana/
