Analitycy DM BDM, w raporcie z 22 maja, podtrzymali rekomendację "kupuj" dla ATM Grupa i podnieśli cenę docelową dla akcji spółki do 4,95 zł, z 4,58 zł.
Raport wydano przy kursie 3,45 zł.
"Utrzymujemy zalecenie "kupuj" dla walorów ATM Grupa i jednocześnie podnosimy naszą wycenę do 4,95 zł/akcję, czyli 44 proc. powyżej obecnego kursu rynkowego. Akcentujemy niskie bieżące mnożniki rynkowe, mocny bilans spółki oraz jednocześnie hojny strumień dywidend jakie ATM Grupa wypłaca akcjonariuszom. W raporcie wskazujemy też na dobre (naszym zdaniem) przygotowanie do poszerzenia portfela realizowanych produkcji o nowe projekty telewizyjne i filmowe, co powinno mieć pozytywny i odczuwalny wpływ na rezultaty w 2024-2025" - napisano w raporcie.
Analitycy zwrócili uwagę, że bieżąca wycena nadal nie uwzględnia potencjału w szeregu inwestycji kapitałowych, w jakich zaangażowana jest ATM Grupa.
"Nasze obecne podejście do wyceny posiadanych aktywów w ramach jednostek stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięć jest podobne jak poprzednio. Wyceniamy walory Boombit zgodnie z bieżącą wartością rynkową. Natomiast aktywa reprezentowane przez Lumina, Black Photon oraz ATM Living na obecnym etapie nadal traktujemy jako projekty typu „start up” i wyceniamy je łącznie na poziomie wartości udzielonych im pożyczek przez ATM Grupa - jest to ujęte w pozycji dług netto" - dodano.
Analitycy wskazali, że w kolejnych aktualizacjach nie wykluczają zmiany ich podejścia w stosunku do Lumina.
"Zwracamy uwagę, że w 2023 roku Lumina chce otworzyć dodatkowe 3 parki iluminacji (w sezonie świątecznym 2023/2024 będzie łącznie 10 parków). Jest to działalność, która zaskoczyła nas in plus w 2022 roku (mocne wyniki w czwartym kwartale 2022 r.) i zwracamy uwagę, że w całym 2022 roku Lumina zanotowała wynik netto rzędu 7,5 mln zł (w 2021 było to 2,15 mln zł)" - napisano.
"Nasza bieżąca symulacja wskazuje, że EBITDA z dwóch segmentów (produkcja tvi filmowa oraz zarządzanie) w 2023 roku będzie niższa o 1 proc. rdr, a w roku 2024 i 2025 wejdzie w obszar dodatnich dynamik: odpowiednio +5 proc. i +14 proc. rdr. Założona przez nas dynamika wzrostu przychodów i EBITDA w tych dwóch latach (2024-2025) w naszej ocenie jest konserwatywna. W porównaniu z naszymi poprzednimi założeniami (raport analityczny z 2022-11-28) zdecydowaliśmy się na bardziej optymistyczne podejście do projekcji na lata 2023-2025" - dodano.
Depesza jest skrótem rekomendacji wydanej przez Dom Maklerski BDM S.A. Jej autorem jest Maciej Bobrowski. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 22 maja, o godzinie 11.23.
W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
alk/ ana/
