DM BDM, w raporcie z 19 czerwca, obniżył rekomendację dla Emperii z "kupuj" do "akumuluj", jednocześnie podnosząc cenę docelową z 82 do 95,4 zł.
Raport wydano przy kursie 85 zł.
"Tak jak wskazywaliśmy w naszej rekomendacji ze stycznia, walory Emperii okazały się jednym z lepszych typów z szerokiego sektora handlu. W bieżącym raporcie podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółki. Przede wszystkim akcentujemy prowadzony proces poszukiwania inwestora strategicznego, który docelowo może zakończyć się wezwaniem na walory grupy. W naszej ocenie pozyskanie podmiotu, który wesprze finansowo segment detaliczny, zwiększy możliwości akwizycyjne i zapewne pozwoli również na szybszy rozwój organiczny" - napisano w uzasadnieniu raportu.
Analitycy DM BDM oceniają, że spółka ma przed sobą perspektywę poprawy wyników finansowych.
"Z optymizmem podchodzimy do ścieżki wynikowej w kolejnych kwartałach. Po słabszym I kwartale 2017, Stokrotka powróciła do dodatnich odczytów sprzedaży porównywalnej, co w połączeniu ze sprzyjającym otoczeniem makro (trwały powrót inflacji), zakładanym przyspieszeniem otwarć marketów i odbudową pierwszej marży, powinno przełożyć się na wzrost EBITDA (w 2017 szacujemy ponad 114 mln zł; po oczyszczeniu +20 proc. rdr)." - napisano.
"Głównym ryzykiem dla naszych założeń jest kwestia wzrostu wynagrodzeń, które stanowią 10 proc. przychodów. Warto zauważyć, że grupa posiada aktywa w postaci segmentów nieruchomościowego oraz IT (ich wartość szacujemy odpowiednio na 490-500 mln zł i 40 mln zł). Zwracamy także uwagę na istotne dyskonto z jakim jest notowana Emperia względem dużych detalistów (ok. 20 proc. poniżej mediany EV/EBITDA 2017-18 grupy)" - dodano.(PAP Biznes)
mbl/ asa/
