EBC obniży w lutym lub marcu główną stopę refinansowania kredytu o 15 pb. (z 25 pb), zaś depozytową o 10 pb. Oznacza, że druga z nich będzie negatywna - sądzi Barclays Capital. Na dalszym etapie możliwe jest dalsze poluzowanie polityki pieniężnej.
Na ostatnim posiedzeniu 9 stycznia Europejski Bank Centralny nie zmienił polityki monetarnej.
"Spadek inflacji w strefie euro do 0,8 proc. rdr w grudniu i rekordowo niski poziom inflacji bazowej do 0,7 proc. w zestawieniu z zawzięcie niskim przyrostem podaży pieniądza i kredytu, wystarczająco zmniejszyły margines bezpieczeństwa przed ryzykiem deflacji, by być impulsem do dodatkowego poluzowania polityki pieniężnej, ale nie jest to przesądzone" stwierdził Barclays Capital.
"Prawdopodobna obniżka stóp jest dla EBC następnym logicznym krokiem zanim zdecydowałby się na inne, politycznie bardziej kontrowersyjne, niestandardowe działania w polityce pieniężnej jak np. LTRO (warunkowy skup obligacji o terminie zapadalności krótszym niż trzy lata), na co może zdecydować się na wiosnę" ocenia bank.
Według Barclays Capital skutki ewentualnej redukcji stóp na warunki finansowania eurostrefy będą niewielkie, choć mogłyby ulec dalszemu poluzowaniu w razie osłabienia euro.
"W razie nasilenia się presji deflacyjnej w najbliższych miesiącach EBC będzie potrzebował programu skupu aktywów, by skutecznie rozwiać widmo deflacji. Działania ułatwiające dopływ kredytu do gospodarki poprzez wykup aktywów w posiadaniu małych i średnich firm oraz zmiana zasad zabezpieczenia bankowego kredytu byłyby pierwszą opcją" uważa bank. (PAP)
asw/ drag/
