WIG20 w ogonie giełdowego peletonu

W 2015 roku WIG20 jest jednym z najgorszych indeksów giełdowych na świecie. Słabość warszawskiego parkietu nie powinna przysłaniać ogólnego obrazu sytuacji: globalnie rok 2015 prezentuje się dla inwestorów jako dość udany.

Rynki kapitałowe oglądane przez pryzmat WIG20 prezentują się fatalnie. Flagowy indeks warszawskiej giełdy od początku roku stracił 14%, w listopadzie osiągając najniższą wartość od 2009 roku. Jeszcze do połowy maja sytuacja na GPW nie wyglądała tak źle: WIG nieznacznie poprawił szczyt hossy, osiągając najwyższą wartość od 2008 roku.

Trzy branże zdołowały polską giełdę

Potem było już tylko gorzej. Do 23 listopada WIG stracił 15,4%, a WIG20 osunął się o 22,5% względem kwietniowo-majowych szczytów. Warszawska giełda została ściągnięta w dół przez trzy sektory mające bardzo silny wpływ na najważniejsze indeksy: surowce, banki i energetykę. WIG-Surowce od początku roku stracił 34%, co było pochodną „surowcowego armageddonu” na rynkach światowych, gdzie indeks CRB spadł do najniższego poziomu od roku 2002.

WIG-Energia zrzeszający spółki energetyczne od początku roku spadł o 26%, co było efektem interwencji polityków zmuszających zarządy kontrolowanych przez państwo grup energetycznych do dotowania nierentownych kopalń węgla kamiennego z Górnego Śląska. Trzecim najmocniej poszkodowanym sektorem był WIG-Banki (-24%), którym zaszkodziły plany wprowadzenia podatku bankowego oraz polityczne pomysły ustawowego rozwiązania kwestii zadłużonych we franku.

Po kreską (-8%) znalazł się jeszcze tylko WIG-Telekomunikacja, w czym palce również maczali politycy, a konkretnie poprzedni minister cyfryzacji, który tak zmienił zasady przetargu na częstotliwości LTE, że firmy telekomunikacyjne zapłaciły 9,2 mld zł, a sprawa skończy się w sądzie. 

Nawet na GPW dało się zarobić

Jednakże pozostałe indeksy sektorowe GPW notują dodatnią stopę zwrotu względem początku roku. WIG-Informatyka zyskał 20%, WIG-Media 22%, WIG-Paliwa 39%, WIG-Budownictwo 45%, a WIG-Chemia niemal 47%. Mocno poturbowane w 2014 roku spółki ukraińskie dały zarobić średnio aż 55%. Nieźle spisywały się małe spółki: pozbawiony banków, energetyki i górnictwa sWIG80 od początku roku urósł o 9%. Zrzeszające spółki średniej wielkości mWIG40 zyskał ponad 3%. Cały WIG na koniec sesji 23.11, licząc od początku roku, stracił jednak 5,5%.

To wynik rozczarowujący na tle większości giełd zagranicznych. Nominalnie najlepszy był parkiet w ogarniętej galopującą inflacją Argentynie, gdzie indeks Merval urósł o 57%. Niewielka giełda w Rydze dała zarobić 46%, a w Budapeszcie indeks BUX zyskał 41%. Czołówkę uzupełniają islandzki ICEX (+35,5%) oraz rosyjski MICEX (+34%. Dolarowy indeks moskiewskiej giełdy – RTS – zyskał 13,5%).  Pomimo wakacyjnego krachu wciąż na solidnym plusie był parkiet w Szanghaju: zrzeszający akcje dostępne dla inwestorów zagranicznych indeks B-Shares wzrósł o 29%.

WIG20 znalazł się w tym zestawieniu w towarzystwie indeksów z Dżakarty (-13%), Singapuru (-13,7%) i Sofii (-15%). Zdecydowanie gorzej od GPW zaprezentowały się tylko giełda ateńska (-22%) i kijowska (-30%). Nawet gdyby do zestawienia przyjąć WIG zamiast WIG20, to polska giełda znalazłaby się w dolnej części tabeli.

Stopy zwrotu głównych indeksów giełdowych od początku 2015 roku. Stan na 23.11.2015 r.

Mijający rok nie był zbyt łaskawy dla inwestujących w obligacje. Po pierwsze, rekordowo niskie stopy procentowe w połączeniu z tzw. ustawą antylichwiarską (ograniczającą oprocentowanie do czterokrotności stopy lombardowej NBP, wynoszącej obecnie 2,5%) doprowadziły do erozji kuponów.

Po drugie, na rynkach pojawiły się oczekiwania na pierwszą od 2006 roku podwyżkę stóp procentowych w USA, co skutkowało wzrostem rentowności obligacji skarbowych. Wzrost rentowności obligacji oznacza spadek jej ceny.

Dlatego dla posiadaczy funduszy obligacyjnych po kilku latach ponadprzeciętnych stóp zwrotu nadeszły chudsze czasy. Najlepsze fundusze obligacji polskich w ciągu ostatnich 12 miesięcy pozwoliły zarobić 3-4%, a najsłabsze zanotowały niewielkie straty. Indeks cen amerykańskich obligacji korporacyjnych wzrósł o niespełna 0,1%, a globalnie obligacje korporacyjne przeceniono o 3,1%.

Mijający rok przyniósł też wiele przykrych niespodzianek posiadaczom obligacji notowanych na rynku Catalyst. W pierwszej połowie roku upadłość ogłosiło czterech emitentów, a w listopadzie obligacji nie wykupi aż pięciu emitentów. Do tej niechlubnej listy niemal z pewnością dołączą kolejni, w tym najświeższy „trup”: zlikwidowany przez Komisję Nadzoru Finansowego SK Bank, który wyemitował obligacje za 75 mln zł.

Źródło: