O złocie od pewnego czasu jest zastanawiająco cicho. To dobrze świadczy o metalu, który przez ostatnie trzy miesiące znacząco poprawił swoje położenie techniczne. Sprawa wygląda jeszcze ciekawiej, gdy oczyści się kurs złota z walutowego szumu.
Na rynku złota od czterech lat trwa bessa (według mnie będąca tylko korektą w ramach sekularnej hossy), która zniosła notowania królewskiego metalu z 1.920 USD/oz we wrześniu 2011 r. do 1.077 USD, pod koniec lipca 2015 r. wyznaczając 5-letnie minimum. W kategoriach dolarowych oznacza to spadek aż o 43,9% po tym, jak przez poprzednie 12 lat cena kruszcu wzrosła 7,6-krotnie.
Patrząc w ujęciu dolarowym, kurs złota wyznacza coraz niższe dołki i coraz niższe szczyty, od ponad dwóch lat poruszając się w regularnym kanale spadkowym. Nieco inaczej sytuacja prezentuje się, jeśli „oczyścić” kurs złota z wpływu aprecjacji dolara. Dlatego postanowiłem przedstawić notowania złota wyrażone w Specjalnych Prawach Ciągnienia (SDR). Czyli jednostce obrachunkowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego, w skład której wchodzą dolar amerykański (41,9% wagi), euro (37,4%), funt brytyjski (11,3%) i jen japoński (9,4%).
Od grudnia 2013 roku broni się wsparcie w pobliżu 780 SDR/oz. Z tej strefy notowania złota odbijały się w grudniu 2013, w listopadzie 2014 i w lipcu 2015. W dwóch ostatnich przypadkach było to 777 SDR/oz. Sama uroda tej liczby zapewne jest przypadkowa, ale raczej nieprzypadkowo jest to poziom wyznaczony przez 38,2% zniesienia wzrostów z lat 1999-2011. W tym ujęciu ostatnią bessę należałoby postrzegać jako „standardową” korektę w ramach wieloletniej hossy.
Powyższy wykres nie powstał po to, aby poprawić nastroje goldbugów. Pokazuje on jedynie znaczenie wsparcia niezależnego od krótkoterminowych fluktuacji kursu EUR/USD. Przy tym o przełamaniu trendu spadkowego nie świadczy obrona wsparcia, ale przełamanie oporu. Z drugiej strony jeśli SDR-owe wsparcie pęknie, to następnym przystankiem dla cen złota (50% zniesienia hossy z lat 1999-2011) byłby dopiero poziom 668 SDR. Czyli obecna równowartość 945 USD za uncję.
