Analitycy DM mBanku, w raporcie z 17 października, podnieśli zalecenie dla akcji Play do "kupuj" z "trzymaj", a cenę docelową obniżyli do 21,5 zł z 22,6 zł wcześniej.
W dniu wydania raportu kurs akcji spółki wynosił 17,14 zł. We wtorek ok. godziny 16.15 za akcję Play płacono 17,52 zł.
Analitycy prognozują poprawę trendów w wynikach spółki od trzeciego kwartału 2018 roku.
"Po istotnych spadkach EBITDA w 1H’18 estymujemy, że Play zaraportuje poprawę trendów R/R. Przychody wyniosą 1.689 mln PLN. Roaming międzynarodowy nie będzie mieć już dużego negatywnego wpływu na wyniki, jak w poprzednich kwartałach, a przychody zarówno z klientów postpaid, jak i prepaid będą stabilne R/R. Przy nieco większej bazie kosztowej R/R, skorygowaną EBITDA szacujemy na 549 mln PLN (-2,8 proc. R/R)" - napisano.
Jako ryzyko w długim horyzoncie analitycy wskazują brak konwergentnej oferty. Rozwiązaniem mogłoby być podpisanie umowy na leasing sieci.
"W długim horyzoncie kluczowym ryzykiem jest brak nogi stacjonarnej, podczas gdy każdy z trzech pozostałych MVO podjął decyzję o wejściu w konwergencję. Jednak ryzyka nie należy przesadnie dyskontować w wycenie walorów Play. Naszym zdaniem opcją dla Spółki jest podpisanie, w ślad za T-Mobile, umowy na leasing sieci FTTH z Orange Polska" - dodano.
Autorzy raportu - zapowiedź zarządu o zwiększeniu CAPEXu na roll-out sieci mobilnej i cięciu dywidendy od 2019 roku - uważają za "odpowiedzialną".
"Play zapowiedział przyspieszony roll-out sieci mobilnej w latach 2017-2020, co skutkowało cięciem dywidendy od 2019 r. Uważamy, że decyzja nowego Zarządu jest odpowiedzialna. Umożliwi ona telekomowi na uniezależnienie się od innych operatorów, spadek kosztów roamingu krajowego i oddłużanie się grupy" - napisano.
Analitycy prognozują zysk netto spółki na poziomie 781,2 mln zł w 2018 roku, 699,1 mln zł w 2019 roku, 708,8 mln zł w 2020 roku.
Pierwsze udostępnienie raportu, którego autorem jest Paweł Szpigiel, miało miejsce 17 października, o godzinie 8:40.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
doa/ osz/
