Analitycy Domu Maklerskiego mBanku, w raporcie z 17 lipca, podnieśli rekomendację Stelmetu do "kupuj" z "akumuluj", a cenę docelową jednej akcji obniżyli do 30,50 zł z 33,80 zł.
Raport sporządzono przy kursie 22,51 zł. W piątek około godz. 16.20 za jedną akcję spółki płacono na GPW 24,80 zł.
"Rynek negatywnie zareagował na spadek EBITDA grupy w czwartym kwartale 2016 roku i pierwszym kwartale roku 2017 (skorygowana o 17,9 proc. rdr), co wynikało z osłabienia GBP do PLN, nadal funkcjonującego do końca marca 2017 roku zakładu w Telford oraz niskiej początkowo efektywności produkcji w nowym zakładzie w Grudziądzu. Wynikom nie pomagała również ujemna dynamika wolumenu sprzedaży DAO (-18 proc. rdr) w Wielkiej Brytanii" - napisali analitycy.
"W drugim kwartale 2017 roku szacujemy, że zakład w Grudziądzu zwiększył efektywność produkcji do 70 tys. m sześc. (około 52 tys. m sześc. w I kw. 2017 r.), a do końca roku zwiększy do ponad 80 tys. m sześc. Dodatkowo na rezultatach w mniejszym stopniu ciążą koszty drogiej produkcji w Telford, która została wygaszona w pierwszym kwartale 2017 roku" - dodali.
Analitycy spodziewają się, że w drugim kwartale spółce trudno jeszcze będzie osiągnąć pozytywną dynamikę rezultatów na poziomie EBITDA. Jednocześnie wskazują, że od kwartału trzeciego Stelmet wejdzie w niską bazę rezultatów.
"Według nas jeżeli rynek brytyjski nadal będzie zachowywał się poniżej oczekiwań w drugim półroczu tego roku, to istnieje duże prawdopodobieństwo, że w kolejnym sezonie zarząd zwiększy pulę dostaw do dynamicznie rosnących odbiorców w Europie Zachodniej" - napisano w raporcie.
"Naszym zdaniem warto jest obecnie postawić na akcję Stelmet pod bardzo prawdopodobne odbicie wyników w kolejnym 2017/2018 sezonie. Obniżamy naszą prognozę EBITDA grupy na 2016/2017 rok w oparciu o wyższe od oczekiwanych koszty zatrudnienia (16,6 mln zł) oraz spadek wolumenów sprzedaż w Wielkiej Brytanii" - dodali.
Analitycy DM mBanku prognozują, że EBITDA Stelmetu w roku obrotowym 2016/2017 wyniesie 80,1 mln zł i wzrośnie w kolejnym roku obrotowym do 97,7 mln zł. Ich zdaniem zysk netto spółki w tych okresach wyniesie odpowiednio: 38,8 mln zł i 51,8 mln zł. (PAP Biznes)
sar/ jtt/
