DM BOŚ spodziewa się przeciętnych wyników Bogdanki w II kwartale 2018 roku i prognozuje ok. 140 mln zł skorygowanej EBITDA w porównaniu z 139 mln zł rok temu - podano w raporcie z 4 lipca. Analitycy podtrzymują rekomendację Bogdanki na poziomie "kupuj" z ceną docelową 70 zł za akcję.
"Spodziewamy się przeciętnych wyników kwartalnych w II kwartale br. i prognozujemy ok. 140 mln zł skor. EBITDA w porównaniu z 139 mln zł rok temu. Uważamy, że oczekiwany negatywny wpływ podwyższenia wynagrodzeń powinien być zniwelowany za sprawą wyższych cen węgla. Prognozujemy 34 mln zł raportowanego zysku netto w porównaniu z 44 mln zł w II kw. 2017 roku" - podano w raporcie.
Analitycy zmienili prognozy finansowe dla spółki na 2018 i 2019 rok.
"Nasza długoterminowa prognoza średniocyklicznej powtarzalnej EBITDA utrzymuje się w wysokości 700 mln zł" - podano w raporcie.
Zgodnie z prognozą DM BOŚ, EBITDA Bogdanki w 2018 roku wyniesie 579,7 mln zł, a rok później 661,6 mln zł.
"W oparciu o majowy indeks PSCMI można założyć, że ceny węgla energetycznego w Polsce wzrosły w br. o 17 proc., co może implikować, że w 2018 roku PGG zaoferuje produkt, którego ceny będą przynajmniej o 20 proc. wyższe niż rok temu" - podano w raporcie.
"Tymczasem z analizy wyników finansowych Bogdanki za I kw. br. wynika, że roczne ceny w kontraktach węglowych spółki wzrosły w br. jedynie o 3-4 proc., co wydaje się rozczarowaniem, jednakże w naszej ocenie jest to spowodowane efektem opóźnienia dotyczącym prawdopodobnie stałych kontraktów" - dodano.
Analitycy podtrzymali przekonanie, że Bogdanka wprowadzi wyższe ceny węgla w nadchodzących latach z pewnym opóźnieniem w stosunku do PGG.
"W naszych zaktualizowanych prognozach zakładamy odpowiednio 6 proc. i 2 proc. wzrost cen w 2019 i 2020" - podano w raporcie.
Autorem raportu, którego dystrybucja nastąpiła 5 lipca, o godzinie 8.00 jest Łukasz Prokopiuk.
W środę na zamknięciu sesji jedna akcja Bogdanki kosztowała 56,50 zł.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje DM BOŚ.
JSW pod lupą DM BOŚ
DM BOŚ oczekuje, że skorygowana EBITDA JSW w II kwartale wyniesie około 400 mln zł w porównaniu z 925 mln zł rok temu - podano w raporcie z 4 lipca. Analitycy negatywnie oceniają podwyższenie puli wynagrodzeń w grupie. Rekomendacja na poziomie "kupuj" z ceną docelową 110 zł za akcję została podtrzymana.
"W omawianym kwartale zakładamy uwzględnienie w wynikach jednorazowego wydarzenia w formie wypłaty premii (-370 mln zł), a także podwyżki płac (ok. -30 mln zł) z tytułu podwyższenia wynagrodzenia podstawowego od czerwca br." - podano w raporcie.
"Zakładamy, że w omawianym kwartale spółka sprzedała 3,8 mln ton węgla i ok. 2,8 mln produktów węglowych. Przyjmujemy jednostkową cenę węgla w kwartale na 615 zł/t" - dodano.
Analitycy prognozują odpowiednio 300 mln zł EBITDA i 70 mln zł skor. EBITDA w segmencie węgla i segmencie koksu.
"Nasze krótkoterminowe prognozy finansowe dla JSW zmieniły się marginalnie pomimo uwzględniania podwyżki wynagrodzeń i pomimo braku zmian założeń dla cen węgla" - podano w raporcie.
"Oczekujemy , że w II poł. br. ceny węgla powinny osiągnąć średnio 192 USD/t (co przekłada się na średnią cenę węgla na 2018 w wysokości ok. 200 USD/t). Na lata 2019 i 2020 prognozujemy średnią cenę węgla na poziomie odpowiednio 185 zł/t i 175 USD/t" - dodano.
Analitycy negatywnie oceniają podwyższenie puli wynagrodzeń w grupie.
"Musimy przyznać, że informacja o podwyższeniu puli wynagrodzeń w JSW o 187 mln zł w br. zaskoczyła nas bardzo nieprzyjemnie, zwłaszcza że spółka podjęła również decyzję o jednorazowej wypłacie premii (łącznie 370 mln zł)" - podano w raporcie.
Analitycy przypomnieli, że wcześniej zarząd spółki wycofał się z umowy zawartej ze związkami zawodowymi dotyczącej 500 mln zł oszczędności w 2018 roku.
"Po drugie, podwyżka płacy podstawowej o 187 mln zł od czerwca br. implikuje w 2019 roku już 300 mln zł (zannualizowane). Po trzecie, można obliczyć, że w br. koszty wynagrodzeń ponoszone przez JSW wzrosną o ponad 1 mld zł w porównaniu do ub. roku" - podano w raporcie DM BOŚ.
"Szczególnie uderzyło nas, że spółka nie zdecydowała się podzielić swoimi zyskami z akcjonariuszami mniejszościowymi wypłacając dywidendę, chociaż przyznała tak duże podwyżki górnikom, a jej bilans wykazuje wystarczającą zdolność, co potwierdza pozycja gotówkowa netto, która na koniec br. może wynieść aż 2,5 mld zł" - dodano.
Analitycy podtrzymali długoterminową prognozę średniocyklicznej EBITDA w wysokości 2,6 mld zł.
Zgodnie z prognozą DM BOŚ, w 2018 roku EBITDA JSW wyniesie 3,076 mld zł, a rok później 2,75 mld zł.
Autorem raportu, którego dystrybucja nastąpiła 5 lipca, o godzinie 8.00 jest Łukasz Prokopiuk.
W środę na zamknięciu sesji jedna akcja JSW kosztowała 75,64 zł.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Tutaj zamieszczamy wymagane prawem informacje DM BOŚ.
(PAP Biznes)
sar/ ana/
