Analitycy BESI w raporcie z 11 grudnia podnieśli ceny docelowe akcji TVN i Agory odpowiednio do 17,9 zł i 10,3 zł. Dla obu spółek podtrzymano dotychczasowe rekomendacje "kupuj".
W poniedziałek o godz. 10.04 kurs TVN wynosi 16,25 zł, a Agory 7,79 zł.
W przypadku TVN wyższa cena docelowa wynika z obniżenia nakładów inwestycyjnych oraz niższego średniego ważonego kosztu kapitału. BESI zmieniło swoje prognozy zysku EBITDA na 2014 i 2015 rok o 8 proc. i 7 proc. w wyniku niższych oczekiwań wobec jednostek stowarzyszonych spółki.
Analitycy uważają, że nabycie aktywów TVN może stanowić "wyjątkową okazję dla inwestora strategicznego rozważającego wejście na rynek medialny w Europie Środkowej i Wschodniej, ze względu na duży rynek wewnętrzny Polski, pozycję telewizji w torcie reklamowym, a także treści TVN i jej udział w rynku".
Dlatego spodziewają się, że potencjalny nabywca zapłaci cenę ze zwyżką względem aktualnych międzynarodowych wskaźników dla telewizji, którą następnie może odzyskać dzięki efektowi synergii.
Podwyżka ceny docelowej akcji Agory wynika z wyższych prognoz EBITDA na ten i przyszły rok, spowodowanych głównie przez segment kinowy i niższy średni ważony koszt kapitału.
Autorzy raportu zwrócili uwagę na to, że nakłady inwestycyjne planowane przez spółkę na dwa kolejne lata zostaną przeznaczone na wzmocnienie pozycji Agory w outdoorze i kinie - stabilnych i organicznie rozwijających się segmentach, w których posiada ugruntowaną pozycję. Odmienna sytuacja miała miejsce w przypadku poprzednich inwestycji grupy w zakupy biznesów internetowych, które analitycy postrzegali jako wątpliwe pod względem przyrostu wartości. (PAP)
kuc/ asa/
