Wycenę Jelfy przeprowadzono w oparciu o metodę dochodową oraz w oparciu o metodę porównawczą, bazującą na historycznych poziomach wskaźników rynkowych Spółki.
Ciech złożył PZU ofertę kupna pakietu 12,66% akcji Jelfy, za które chciałby zapłacić własnymi akcjami należącymi do spółek zależnych. Następnie Ciech chciałby włączyć Jelfę do tworzonej przez Skarb Państwa Krajowej Grupy Farmaceutycznej (koncepcja Skarbu Państwa przewiduje konsolidację Polfy Warszawa, Tarchomin i Pabianice). Determinacja Ciechu jest przy tym duża, ponieważ zapowiedział, że gdyby było to konieczne, może zaproponować inną formę zapłaty za walory Jelfy niż własne akcje. W ocenie analityków DM AmerBrokers włączenie Jelfy do KGF-u jest chybionym pomysłem. Po pierwsze, wpłynęłoby to na pogorszenie sytuacji finansowej Jelfy ponieważ jest ona efektywniejszą firmą niż pozostałe i w tej sytuacji "równałaby do niższego poziomu", a po drugie, Skarb Państwa, zamiast dokończyć rozpoczętą kilka lat temu prywatyzację Spółki, zyskiwałby jeszcze silniejszą pozycję w Jelfie.
W 2002 roku przychody ze sprzedaży Spółki sięgnęły 248 mln zł, a zysk netto 25,4 mln zł (oznacza to spadek zysku netto o 16%), wynika z tego że czwarty kwartał ubr. Jelfa zakończyła stratą netto w wysokości 1,3 mln zł (właśnie w tym okresie Jelfa dokonuje rozliczenia kosztów marketingu, co w 2001 roku zaowocowało stratą netto za czwarty kwartał). W 2003 roku analitycy DM AmerBrokers przewidują 6% wzrost przychodów ze sprzedaży.
Źródło:
