W wyniku zastosowanych metod wyceny (dochodowa i porównawcza) analitycy DM AmerBrokers uzyskali wartość jednej akcji Krosna w przedziale 65,3 zł – 75 zł. Przedział ten jest wyższy od obecnego kursu giełdowego, spółka ma więc potencjał wzrostowy. Jednak akcje Krosna notowane są przy dość wysokich wskaźnikach wyceny rynkowej. W przypadku Krosna dochodzi do tego dodatkowe ryzyko – kurs spółki zbliża się do poważnego oporu technicznego na poziomie 67 zł.
Krosno S.A. jest uznanym producentem szkła w Polsce. Spółka dominuje na rynku krajowym w sprzedaży szkła formowanego ręcznie i mechanicznie. Jest ona również znaczącym polskim eksporterem w swojej branży – cenionym od wielu lat dostawcą na takie rynki jak: Stany Zjednoczone, Wielka Brytania, Niemcy, Hiszpania, Australia czy Francja.
W latach 1998 – 2002 średni roczny przyrost sprzedaży Grupy Krosno wynosił 9%, można więc ją ocenić jako znajdującą się w fazie stabilnego wzrostu. Problemem Grupy są zbyt wysokie koszty ogólnego zarządu (od trzech lat powyżej 40 mln zł) oraz wysokie ujemne saldo operacji finansowych (w ubr. -6 mln zł). Wpływają one negatywnie na rentowność Grupy.
Niedawno Krosno ogłosiło bogate plany inwestycyjne. W ciągu najbliższych 3 lat spółka zamierza wydać 100 mln zł, m.in. na zwiększenie potencjału swoich hut, modernizację linii technologicznych i budowę sieci handlowej. Kwota 100 mln zł jest duża, biorąc pod uwagę poziom przychodów Grupy, jak również wielkość generowanej nadwyżki finansowej. W tej sytuacji wydaje się, że Grupa Krosno będzie zmuszona: zwiększyć swoje zadłużenie, ograniczyć plany inwestycyjne lub też rozłożyć je bardziej w czasie. Pierwszy wariant będzie oznaczał pogorszenie struktury bilansu i wzrost kosztów finansowych (odsetki), które już obecnie są wysokie.
Pełna analiza Krosna znajduje się na stronach DM AmerBrokers.
Źródło:
