Jedna akcja PKN została wyceniona przez analityków DM AmerBrokers na 30,6 zł (biznes podstawowy ma wartość 28 zł, a pakiet Polkomtela 2,6 zł na akcję). Daje to 22,4% potencjał wzrostowy, w związku z czym wydana została rekomendacja KUPUJ z ceną docelową 30,6 zł. Jednak ze względu na sytuację techniczną PKN Orlen, w najbliższym czasie ryzyko inwestycji będzie zwiększone.
PKN Orlen S.A. jest podmiotem dominującym w mocno rozbudowanej Grupie Kapitałowej, która jest jedną z największych w branży rafineryjnej i petrochemicznych w Europie Środkowej. Jednocześnie Grupa ma dominującą pozycję jeśli chodzi o przerób ropy naftowej w Polsce oraz jest najsilniejszym graczem na krajowym rynku paliw.
W dwóch poprzednich latach Grupa notowała słabe wyniki finansowe. Pierwsza połowa br. przyniosła znaczną poprawę w zakresie generowanego zysku netto (jest on już większy niż w całym 2002 roku). Jednak w stosunku do swych regionalnych konkurentów (MOL, OMV), PKN Orlen ma sporo do zrobienia w zakresie poprawy efektywności działania. Szanse na to daje m.in. przyjęty program redukcji kosztów.
Z powodu nie zakończonej prywatyzacji duże jest ryzyko polityczne związane z inwestycją w akcje spółki. Skarb Państwa wraz z Naftą Polską posiada 28% akcji PKN Orlen, co wpływa na brak stabilizacji w spółce (decyzje kadrowe). Także z tego powodu w dalszym ciągu nie jest pewne czy i w jakim kształcie powstanie koncern środkowoeuropejski. Z ostatnich zapowiedzi z kręgów rządowych wynika, że możliwy jest alians PKN Orlen i węgierskiego MOL. Niezależnie od powodzenia tego przedsięwzięcia oraz dotychczasowych porażek w zakresie ekspansji zagranicznej (Slovnaft, INA), PKN Orlen zamierza kontynuować próby wyjścia na rynki ościenne. Kupno sieci stacji benzynowych i zamiar uzyskania 10% udziału w niemieckim rynku do 2010 roku jest pierwszym krokiem w tym zakresie.
Pełna analiza Grupy PKN Orlen znajduje się na stronach DM AmerBrokers.
Źródło:
