Prowadzona przez Sławomira Hrobaczewskiego, Wiceprezesa Zarządu Marvipolu SA, debata dała zgromadzonym możliwość wysłuchania wypowiedzi Kierownika Zespołu Analiz w BPH TFI SA, Dawida Czopka, oraz Kierownika Sekcji Analityków w Noble Securities, Piotra Jankowskiego, wprowadzających gości do tematyki wyceny akcji i obligacji. Przedstawione zostały podstawowe założenia oraz syntetyczny przegląd głównych metod szacowania wartości tych papierów wartościowych. Prelegenci, wspomagani uwagami prowadzącego debatę, radzili także przedstawicielom spółek, jak rozpocząć drogę ku wielkim emisjom oraz w jaki sposób zaciekawić analityka do wystawienia kompleksowej rekomendacji instrumentów wypuszczonych do obrotu przed dane przedsiębiorstwo.
„Rekomendacje analityków mają wielki wpływ na wartość akcji spółek notowanych. Opinie analityków są niejednokrotnie wytyczną dla inwestorów, czy warto inwestować w akcje spółki. Dlatego też komunikacja pomiędzy analitykiem a spółką giełdową jest tak ważna” - komentuje dr Mirosław Kachniewski, Prezes Zarządu Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych. Dlatego też liczne były wskazówki uczestników dyskusji na temat formy komunikacji i treści informacji przekazywanych analitykom.
Druga część seminarium poświęcona była związkowi pomiędzy opiniamii publikowanymi przez analityków i najważniejsze instytucje finansowe a zmianami wyceny rynkowej. Zagadnienie to omówiono w formie dyskusji panelowej prowadzonej przez dr Mirosława Kachniewskiego. Merytorycznie wspierali ją uczestnicy w osobach Sebastiana Buczka - Prezesa Zarządu Quercus TFI SA, Łukasza Kwietnia - Dyrektora ds. Investment Communications w Pioneer Pekao Investment Management, Piotra Cieślaka - Wiceprezesa Zarządu Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, Bartłomieja Drywy - Dyrektor aRelacji Inwestorskich w Cyfrowym Polsacie SA oraz Krzysztofa Rezlera - Dyrektora w Dziale Konsultingu Mazars.
Opierając się na bogatym doświadczeniu zgromadzonych panelistów, debata uwypukliła problemy polskiego rynku kapitałowego, przejawiające się ograniczonym obiektywizmem rekomendacji wydawanych przez sell-side w związku z ich aktualnymi celami inwestycyjnymi. Omówiono także empiryczne dane, wskazujące na niską skuteczność analityków w przewidywaniu przyszłych zmian cen papierów wartościowych.
„Pomimo wielu niedoskonałości, praca wykonywana przez analityków jest istotnym elementem komunikacji rynkowej. Niezależnie od tego, w jaki sposób poszczególni inwestorzy dostosowują swoje strategie do pojawiających się rekomendacji, faktem jest możliwość ich wykorzystania do prób prognozowania przyszłych zmian cenowych. Dla spółki dobry analityk jest nieocenionym źródłem informacji zarówno przed, jak i po emisji, dlatego ważne jest tworzenie odpowiednich warunków do współpracy pomiędzy uczestnikami rynku” - zauważa Kachniewski.
Więcej informacji na stronie www.seg.org.pl
Mateusz Szewczyk
Źródło:
