Najgorszą sytuację przedstawia spółka FON, która praktycznie przez dwa lata nie prowadziła działalności i w raporcie za 2003 wykazała zerowe przychody. Dopiero przy emisji FON ujawnił wyniki pięciu stacji radiowych, które mają wejść w skład grupy 15 lokalnych rozgłośni. Ich łączne przychody w 2003 r. nieznacznie przekroczyły 1,5 mln zł. Mało jest jednak prawdopodobne, aby FON domknął emisję. Cała nadzieja w dotychczasowych akcjonariuszach. Oni jedynie dysponują wystarczającą liczbą danych, by zaryzykować 40 mln zł w biznes, który znajduje się w bardzo wczesnym etapie rozwoju. Inną możliwością gromadzenia funduszy na inwestycje może być join capital. Inwestorzy, zwłaszcza indywidualni, nie mają wystarczającej wiedzy, aby ocenić szanse powodzenia FON-u.
Większą popularnością cieszy się natomiast ostatnio branża farmaceutyczna. Firma Torfarm, dystrybutor farmaceutyków, zamierza pozyskać z rynku 32 mln zł. Nowa cena emisyjna została ustalona na 46 zł. Gdyby nie brać pod uwagę sprzedawanych papierów, dyskonto względem już notowanych spółek wyniosłoby około 30 proc. Biorąc pod uwagę sprzedawane papiery i prognozę zysku na 2004 r. dyskonto to spada, względem dwóch najlepszych spółek w branży, do 10 proc. To mało, aby Torfarm uważać za szczególną inwestycję. Pamiętajmy również, że pod względem rentowności sprzedaży i marży EBITDA, spółka znacznie ustępuje liderom w tej branży. Wydaje się jednak, że Torfarm nie będzie miał problemu ze sprzedażą papierów. Jego prognozowane przychody i zysk plasują tę firmę na dobrze zapowiadającą się spółkę w segmencie średnich przedsiębiorstw.
FAM zamierza natomiast zebrać z rynku 25 mln zł, co pozwala na oszacowanie ceny emisyjnej na ok. 20 zł. Wydaje się, że firma dość drogo zamierza się sprzedać. Dodatkowo, prognoza zysku przedstawiona przez przedstawicieli FAM, wydaje się wyśrubowana. Po sześciu miesiącach spółka zarobiła 1,15 mln zł , do celu brakuje jeszcze 2,85 mln zł – czyli tyle ile w całym 2003 r. Przychody firmy rosną w dość wolnym tempie.
Dodajmy, że w tym roku na giełdzie pojawiło się 15 spółek, z czego 14 debiut poprzedziło sprzedażą akcji na rynku pierwotnym. Najlepsze wyniki osiągnęła na debiucie ATM Grupa , najgorsze zaś SM Media i Hygienika.
K.K.
Źródło:
