Po debiucie PKP Cargo następna kolejowa spółka liczy na udane IPO. Newag w ramach pierwotnej oferty publicznej spółki zaoferuje do sprzedaży 21,8 mln akcji spółki przy cenie maksymalnej 19 zł. Jakie ma szanse powodzenia?
- Oferta spółki wydaje się ciekawa w kontekście niedawnego debiutu PKP Cargo. Ponadto Newag dość sowicie chce się dzielić dywidendą, a perspektywy dla firmy wyglądają obiecująco w związku z dużymi poprzednimi, jak i planowanymi inwestycjami w całym kraju - komentuje analityk DM BOŚ Łukasz Bugaj.
Prognozy Newagu na cały 2013 rok zakładają wypracowanie 37,91 mln zł zysku netto, 83,97 mln zł zysku EBITDA i 755,59 mln zł przychodów ze sprzedaży. Prognoza na 2014 rok mówi o 79,34 mln zł zysku netto, 136,52 mln zł zysku EBITDA i 919,49 mln zł przychodów ze sprzedaży.
W 2014 r. spółka planuje wypłatę dywidendy w wysokości 20 mln zł, a w 2015 r. w wysokości 50 mln zł. W kolejnych latach obrotowych planowana wypłata dywidendy została ustalona w wysokości 70 proc. zysku netto za dany rok. W 2013 roku Newag wypłacił akcjonariuszom 9,9 mln zł dywidendy.
|
Dane i prognozy w tys. zł |
2014*
|
2013*
|
2012
|
2011
|
2010
|
|
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów |
919.496
|
755.587
|
655.379
|
419.247
|
353.658
|
|
EBITDA |
136.522
|
83.967
|
103.461
|
31.595
|
10.285
|
|
Zysk netto |
79.342
|
37.906
|
55.723
|
9.271
|
5.674
|
Źródło: Prospekt emisyjny Newagu; *prognozy spółki co do przyszłych wyników
Największymi akcjonariuszami Newagu są Zbigniew Jakubas (43,86 proc. głosów na walnym zgromadzeniu) oraz Multico SKA (34,6 proc. głosów). Oferowane akcje stanowią 48,4 proc. udziałów w kapitale spółki. Głównym oferującym jest Trigon Dom Maklerski.
Oferta Newagu jest dość duża. Przy cenie 19 zł za akcję jej wartość wynosi 400 mln zł, a sprzedającym nie jest Skarb Państwa, tylko prywatni inwestorzy. - Wizerunek pana Jakubasa na rynku jest całkiem dobry, wydaje się więc, że uda się uplasować całość oferty - mówi Bugaj.
Według analityka należy też zaznaczyć dwie cechy odróżniające debiut PKP Cargo od debiutu Newagu. W przypadku tego pierwszego mieliśmy do czynienia ze spółką, która nie miała na europejskich giełdach swojego odpowiednika. Co więcej, oferentem był Skarb Państwa, którego emisje zwykle cieszą się większym zainteresowaniem.
Bugaj dodaje, że biorąc pod uwagę maksymalną cenę na debiucie równą 19 zł oraz prognozę zysku na 2013 rok, wskaźnik C/Z kształtuje się w okolicach 22, co jego zdaniem nie jest szczególnie zachęcającym odczytem. Jednakże zysk netto ma się istotnie poprawić w roku 2014, a to przyczyni się do spadku wskaźnika. - Jeśli więc spółka zrealizuje swoje prognozy, wydaje się, że cena 19 zł nie jest wcale wygórowana, szczególnie że planowana dywidenda będzie dość wysoka.
Firma Newag istnieje od 1876 roku. To jedna z największych i najstarszych firm kolejowych w Polsce, która zajmuje się modernizacją i naprawą taboru kolejowego. Głównym udziałowcem spółki Newag jest Zbigniew Jakubas, znany inwestor giełdowy. Newag zdobył niedawno kontrakt o wartości 300 mln złotych w ramach Zachodniej Grupy Zakupowej na dostawę 14 nowych elektrycznych zespołów trakcyjnych, a wcześniej kontrakt na modernizację 20 lokomotyw PKP Intercity i na dostawę 14 elektrycznych zespołów trakcyjnych dla Południowej Grupy Zakupowej (za ponad 313 mln złotych) - donosi Rynek Kolejowy.
Harmonogram oferty Newagu
13 listopada 2013 r. - rozpoczęcie procesu budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych
15-22 listopada 2013 r. - przyjmowanie zapisów od inwestorów indywidualnych
25 listopada 2013 r. - zakończenie budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych, ustalenie ostatecznej liczby akcji oferowanych w ramach oferty oraz ceny sprzedaży akcji
26-28 listopada 2013 r. - przyjmowanie zapisów od inwestorów instytucjonalnych
29 listopada 2013 r. - przydział akcji oferowanych
Nie później niż 4 grudnia 2013 r. - pierwszy dzień notowania akcji na GPW.
/MR
