Raporty dwóch giełdowych czempionów rozczarowały rynek. Zarówno KGHM, jak i PGNiG, w drugim kwartale tego roku odnotowały zysk netto gorszy od oczekiwań. Na wynikach KGHM zaważył płacony przez spółkę podatek od kopalin.
Na otwarciu środowej sesji rynek wyraźnie zareagował na wyniki obu spółek. Na plus wyróżniły się walory PGNiG, przeceniono natomiast akcje KGHM.
Skonsolidowany zysk netto KGHM, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, w drugim kwartale 2013 roku wyniósł 685 mln zł. Wynik okazał się gorszy od oczekiwań analityków na poziomie 819 mln zł. Rok temu spółka zarobiła niemal dwa razy więcej - 1,340 mld zł.
KGHM zapłacił za 2 pierwsze kwartały 2013 roku 1 021 mln zł podatku od kopalin – stąd olbrzymia różnica pomiędzy wynikami z pierwszego półrocza 2012 roku, kiedy to miedzowy gigant musiał zapłacić „jedynie” 443 mln zł podatku (ustawa weszła w życie 18 kwietnia) - uważa Marcin Świerkot, analityk Bankier.pl. Dodając do tej kwoty 713 mln zł podatku dochodowego za pierwsze półrocze, budżet państwa wyciągnął ze spółki prawie 2 miliardy złotych – a jeszcze dodatkowe przychody uzyska z dywidendy.
Zgodnie z przewidywaniami podatek od kopalin jest bardzo poważnym problemem dla blue chipa. Płacony nie od zysku, a przy samym wydobyciu będzie podnosił już i tak wysoki dla KGHM-u próg rentowności wydobycia – może się okazać, że gdy ceny miedzi na rynku spadną niżej, kolejny „narodowy czempion” będzie miał spore problemy.
| Komentuje Krzysztof Kolany, główny analityk Bankier.pl | |
Wyniki KGHM znacznie poniżej oczekiwańWyniki kwartalne miedziowego giganta okazały się znacznie gorsze niż rok temu oraz wyraźnie słabsze od szacunków analityków. O ile silny spadek i przychodów nie był zaskoczeniem i wynikał z niższych cen miedzi oraz srebra na rynkach światowych, to już skala spadku rentowności (-57% rdr) była zaskakująca.Mediana prognoz analityków zakładała skonsolidowany zysk netto na poziomie 819 mln zł. Tymczasem faktyczny zysk wyniósł tylko 682 mln zł (i 666 mln zł jednostkowo). Był więc o 16,7% niższy od konsensusu. Negatywna niespodzianka była skutkiem wyższych od oczekiwań kosztów, ponieważ przychody KGHM okazały się zgodne z szacunkami ekspertów. W pierwszym półroczu zysk na akcję KGHM wyniósł 8,63 zł. Ekstrapolując te wyniki do końca roku przy kursie 127,45 zł relacja ceny do oczekiwanego zysku (C/Z) wynosi 7,4, czyli znacznie powyżej średniej dla historycznego C/Z. | |
Zysk operacyjny grupy KGHM w drugim kwartale 2013 roku wyniósł 998 mln zł, a przychody ze sprzedaży wyniosły w tym okresie 5,998 mld zł. Analitycy oczekiwali 1,16 mld zł EBIT i 5,77 mld zł skonsolidowanych przychodów.
Po I półroczu zysk netto grupy wyniósł 1,78 mld zł, zysk operacyjny 2,63 mld zł, a obroty 12,5 mld zł.
KGHM prognozuje na 2013 r. przychody ze sprzedaży w wysokości 18,930 mld zł, EBITDA na poziomie 5,337 mld zł i zysk netto w wysokości 3,204 mld zł. Spółka podała w raporcie, że jest w trakcie weryfikacji opublikowanej prognozy.
Co wpłynęło na wynik KGHM?
Poprawa PGNiG nie zadowoliła analityków
Grupa PGNiG miała w drugim kwartale tego roku 352 mln zł zysku netto wobec 310,1 mln zł straty netto przed rokiem. Wynik był nieco niższy od średniej prognoz rynkowych na poziomie 393 mln zł.
Zysk operacyjny grupy wzrósł do 747 mln zł z minus 352,5 mln zł rok wcześniej i był wyższy od konsensusu na poziomie 587 mln zł.
Przychody wzrosły do 6,535 mld zł z 5,817 mld zł w drugim kwartale 2012 roku. Analitycy spodziewali się sprzedaży na poziomie 6,747 mld zł.
W całym pierwszym półroczu grupa miała 1,425 mld zł zysku netto, 2,174 mld zł zysku operacyjnego i 16,790 mld zł przychodów.
Segment dystrybucji wypracował 32 mln zł zysku operacyjnego. Z kolei w obszarze wytwarzania kwartał zakończył się stratą na poziomie 14 mln zł.
Po pierwszym półroczu wynik operacyjny obszaru poszukiwanie i wydobycie wyniósł 1,375 mld zł wobec 842 mln zł rok wcześniej, segmentu obrót i magazynowanie 28 mln zł wobec minus 1435 mln zł przed rokiem, a segmentu dystrybucji 636 mln zł wobec 569 mln zł rok wcześniej. Wynik segmentu wytwarzanie wyniósł 143 mln zł wobec 53 mln zł w pierwszym półroczu 2012 r.
| Porównaj wyniki wszystkich spółek z WIG20 | |
 | |
/mz/MŚ/(PAP)
