Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 21 listopada, obniżyli wartość godziwą akcji ML System o 20,4 proc. do 83,18 zł i podtrzymali rekomendację "kupuj".
Raport został przygotowany przy kursie 50,6 zł.
"Obniżamy naszą prognozę EBITDA na lata 2022-2024P, ponieważ rozpoczęcie sprzedaży nowych produktów jest wolniejsze niż zakładaliśmy. Pierwsze przychody ze sprzedaży Quantum Glass są widoczne w rachunku zysków i strat spółki i doprowadziły już do wzrostu marży brutto w 3Q22 do 21 proc. vs 14,4 proc. w 2Q22. W sumie obniżamy EBITDA odpowiednio o 28,1 proc., 27,7 proc. i 12,8 proc. do 29,6 mln zł (wzrost o 21,4 proc. rdr) w 2022P, 49,4 mln zł (wzrost o 67,0 proc. rdr) w 2023E i 85,2 mln zł (do 72,4 proc. r/r) w 2024P" - napisano w raporcie.
Jak wskazali analitycy, ML System notowany jest przy 2023P EV/EBITDA na poziomie 9,7x, co stanowi 19,1 proc. dyskonta w stosunku do jego międzynarodowej grupy porównawczej.
"Firma zwiększa produkcję z nowych linii produktowych, tj. Quantum Glass i 2D Glass, natomiast produkty Active Glass mają pojawić się na rynku gdzieś w drugiej połowie 2023 roku. Dlatego uważamy, że firma zasługuje na premię w stosunku do swojej grupy porównawczej, ponieważ szybko zwiększy swoje zyski w nadchodzących latach. Uważamy, że dźwignia finansowa spółki jest możliwa do opanowania i póki co nie zakładamy emisji akcji" - napisali analitycy Ipopemy.
Pierwsze rozpowszechnianie rekomendacji, której autorem jest Robert Maj, nastąpiło 21 listopada o godz. 8.22.
Rekomendacja została opracowana przez Ipopema Securities na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
pel/ asa/
