Początek 2026 roku przyniósł spadek produktu krajowego brutto strefy euro, co może być początkiem recesji gospodarczej – wynika z rewizji statystyk Eurostatu. Polska nie była już liderem wzrostu gospodarczego w Unii Europejskiej, ale utrzymała się na podium.
Eurostat dokonał dość nieoczywistej rewizji statystyk produktu krajowego brutto za I kwartał 2026 roku. Pierwotnie raportowany minimalny wzrost PKB strefy euro (0,1% kdk) finalnie okazał się spadkiem tego wskaźnika o 0,2% względem poprzedniego kwartału.
To pierwszy ujemny odczyt od 2022 roku i najprawdopodobniej zaczątek kolejnej już recesji w eurolandzie. Na to przynajmniej wskazywałyby kwietniowe i majowe odczyty PMI zapowiadające spadek PKB strefy euro także w II kwartale. Mielibyśmy zatem spełnioną definicję tzw. technicznej recesji, czyli przynajmniej dwóch kolejnych kwartałów spadku PKB.
W ujęciu rocznym dynamika PKB strefy euro obniżyła się do zaledwie 0,3% rdr względem i tak niewysokich 1,2% odnotowanych w ostatnim kwartale 2025 roku. W przypadku całej Unii Europejskiej odnotowano spadek PKB o 0,1% względem kwartału poprzedniego oraz wzrost o 0,7% względem analogicznego kwartału roku ubiegłego.
Rośnie grono krajów zagrożonych recesją
Mamy zatem do czynienia z sytuacją, gdy gospodarcza stagnacja w Europie właśnie przeistacza się w łagodną recesję w otoczeniu rosnącej inflacji. To spełnia definicję stagnacji – czyli wolnego (lub ujemnego) wzrostu gospodarcze w połączeniu z podwyższoną inflacją. Bezpośrednim katalizatorem pogorszenia sytuacji w Unii Europejskiej jest rzecz jasna kryzys paliwowy wywołany zamknięciem Cieśniny Ormuz.
Ale niebagatelną rolę odgrywa też obłąkana „polityka klimatyczna” Brukseli połączona ze skrajną regulacją i ograniczeniem swobody gospodarczej przez Komisję Europejską. Przecież w tym samym czasie inne duże gospodarki świata (np. USA, Chiny, a nawet Japonia) notują wzrost gospodarczy.
Opublikowane dziś dane były pierwszym „regularnym” szacunkiem produktu krajowego brutto za pierwszy kwartał 2026 roku. Dopiero teraz dysponujemy statystykami dla wszystkich krajów UE, w tym Polski. Pomijając statystyki z Irlandii (gdzie odnotowano mało wiarygodny spadek PKB o 12,1% kdk i 16,8% rdr) najgorzej wypadły gospodarki Litwy (-0,3% kdk), Szwecji (-0,2% kdk) oraz Francji (-0,1% kdk), gdzie odnotowano spadek PKB względem kwartału poprzedniego.
„Czarnym koniem” I kwartału okazała się Dania, gdzie PKB urósł o bardzo solidne 1,9% kdk i dzięki temu kraj Wikingów wyznaczył najwyższą roczną dynamikę PKB w poprzednim kwartale (aż 5,9% rdr). Drugie miejsce rankingu euroPKB (czyli pod względem rocznej dynamiki PKB) przypadło Malcie (4,3%), a podium uzupełniła Polska z wynikiem 3,5%. To spadek o jedną pozycję względem IV kwartału 2025, gdy byliśmy wiceliderem wzrostu gospodarczego w Unii. Tuż za nami uplasowały się Słowenia i Bułgaria (po 3,1%) o włos wyprzedzające Cypr (3,0%). Pod kreskę w relacji rocznej znalazła się jedynie Rumunia.
Na uwagę zasługują też wybitnie słabe osiągnięcia największych gospodarek eurolandu. Gospodarka Francji znalazła się na progu recesji, a Niemcy i Włochy odnotowały rachityczne przyrosty PKB w I kwartale. Wciąż przyzwoicie radzi sobie Hiszpania (0,6% kdk i 2,7% rdr), ale dynamikę wytraciła Holandia (tylko 0,1% kdk).
