Erste Securities Polska podniósł rekomendację dla Bogdanki do "kupuj" ze "sprzedaj", wyznaczając cenę docelową na poziomie 29,20 zł.
W raporcie analitycy zwrócili uwagę, że 2020 r. zakończył się dla polskiego górnictwa rekordowo wysoką nadpodażą (rekordowo wysokie zapasy), a także miliardowymi stratami głównego producenta – PGG – podczas gdy zyski LW Bogdanki spadły o 88 proc. rdr. Jednak - w ich ocenie - perspektywa roku 2021 jest dużo bardziej optymistyczna, co wynika ze spodziewanego wzrostu popytu na węgiel z sektora energetycznego o 7-12 proc. rdr.
Na oczekiwany przez analityków wzrost popytu składają się następujące czynniki: wzrost popytu na energię elektryczną o 2 proc. rdr, niższy import energii elektrycznej wynikający z najniższego dyferencjału cenowego od trzech lat, wysokie ceny gazu wyeliminowały przewagę marżową jednostek gazowych nad nowymi blokami węglowymi i obecnie to nowe bloki węglowe mają ok. 2 proc. przewagę w czystych spreadach, rosnące ceny CO2 wyeliminowały przewagę marżową na węglu brunatnym i obecnie nowe bloki węglowe mają 37 proc. przewagę w czystych spreadach.
Ponadto, analitycy uważają, że rosnące ceny zagranicznego węgla spowodowały, że obecnie polski węgiel jest tańszy, co może skutkować wyższym eksportem.
"Te oczekiwania sytuacji rynkowej skutkują naszą prognozą odbicia zysku na akcję LW Bogdanki do poziomu 3,11 zł, co powinno być rezultatem 12-proc. wzrostu produkcji i o 3 proc. niższych cen. To, a także uwzględnienie nowej strategii zakładającej wyjście w obszary poza węglowe, skłaniają nas do zmiany rekomendacji na +kupuj+ i ustalenie ceny docelowej na poziomie 29,2 zł" - napisano.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany w ramach Pilotażowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem raportu, którego pierwsze rozpowszechnianie nastąpiło 11 lutego, jest Tomasz Duda.
W załączniku zamieszczamy pełną wersję raportu. (PAP Biznes)
doa/ osz/
