Analitycy DM BOŚ w raporcie z 21 lipca obniżyli cenę docelową akcji Santander Bank Polska do 267 zł z 404,04 zł wcześniej, ale podtrzymali dla nich rekomendację "kupuj".
W dniu wydania raportu kurs akcji Santander Bank Polska wyniósł 231,6 zł.
"Podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną +kupuj+, ponieważ nasza 12-miesięczna wycena oferuje dalszy potencjał wzrostu. Niewątpliwie panuje duża niepewność co do tegorocznych i przyszłorocznych wyników finansowych, zwłaszcza że niewykluczone jest ryzyko dalszej eskalacji politycznych żądań wobec sektora, ale abstrahując od tego scenariusza i zakładając racjonalne podejście do regulacji zauważamy, że większość typowych czynników związanych z cyklem została już zdyskontowana" - napisano w raporcie DM BOŚ.
"Wprawdzie spodziewamy się, że najbliższe kwartały będą znacznie większym wyzwaniem dla sektora bankowego i odczuje to także Santander BP, jednak uważamy, że w przypadku banku za sprawą kilku przewag wpływ konsekwencji cyklicznego pogorszenia koniunktury i ostatnich regulacji (wakacji kredytowych) będzie mniej dotkliwy" - dodali analitycy.
Ich zdaniem przewagą jest wielkość Santander Bank Polska, która przekłada się na dużą ekonomię skali i ponadprzeciętną rentowność, co z kolei pozwala bankowi zneutralizować wpływ kosztów dotyczących wprowadzenia wakacji kredytowych dla posiadaczy kredytów hipotecznych.
Ponadto pierwsza połowa 2022 roku powinna potwierdzić, że struktura portfela kredytów banku w połączeniu z większym naciskiem na wysokomarżowy biznes consumer finance i depozyty detaliczne skutkuje wyższą stopą wzrostu wyniku odsetkowego netto.
Po drugie, baza kapitałowa Santander BP jest solidna i zapewnia stabilność biznesową oraz umożliwia zwiększanie udziału rynkowego, kiedy inne banki są zmuszone do racjonowania kapitału.
"Po trzecie, historycznie Santander Bank Polska ma konserwatywne podejście do ryzyka, co w warunkach oczekiwanego spowolnienia powinno przynieść efekty, chociaż zakładamy, że koszt ryzyka w przyszłym roku spadnie, kiedy zaczną się gospodarcze perturbacje spowodowane zakłóceniami na rynku energii. Na koniec pozostaje kwestia portfela dawnych kredytów hipotecznych w CHF, która na pewno wpłynie na wyniki w średnim okresie, ale znowu – jeśli chodzi o Santander BP nie jest to kwestia życia lub śmierci" - napisali analitycy.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Jego autorem jest Michał Sobolewski. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 21 lipca, o godzinie 20:45.
W załączniku znajduje się plik z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
pr/
