Analitycy DM BDM, w raporcie z 15 maja, obniżyli cenę docelową akcji Mostostalu Zabrze do 0,88 zł z 1 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację "redukuj".
Rekomendacja została wydana przy cenie 0,99 zł, a w środę o godz. 14.00 jedna akcja spółki kosztowała 0,96 zł.
"Problemy na kontraktach w Szwecji i w Polsce negatywnie wpłynęły na wyniki MZ w 2016 roku. Ostatecznie spółka odnotowała 23 mln zł straty netto, co jest wynikiem najgorszym od 2004 r. Kłopoty odbiły się na (dotychczas wyglądającej na bardzo bezpieczną) pozycji gotówkowej spółki. Na koniec 2015 r. Mostostal miał 3 mln zł gotówki netto, tymczasem po 2016 roku dług netto wynosił 26 mln zł (mimo zastrzyku gotówki z ugody dotyczącej biurowca Altus)" - napisano w raporcie.
"Opublikowane w ubiegłym tygodniu wyniki za I kw. '17 nie przyniosły większego przełomu i były poniżej naszych założeń – spółka odnotowała niewielką stratę na poziomie EBIT. Niepokoi dalszy wzrost długu netto, sięgnął on już 38 mln zł. Pozycja ta zarówno na koniec 2016, jak i I kw. 2017 r. była znacznie wyższa niż zakładaliśmy w naszej poprzedniej rekomendacji. Zwracamy także uwagę, że na koniec 2016 r. dokonano przeklasyfikowania pozycji aktywów z +dostępnych do sprzedaży+ do nieruchomości inwestycyjnych, co potwierdza odsunięcie w czasie możliwego termin ich upłynnienia (do pozytywów można zaliczyć nowe umowy przedwstępne/warunkowe na sprzedaż mniejszych działek, jednak ich wartość nie odbiega od uwzględnianej przez nas w wycenie)" - dodano.
W 2017 t. analitycy DM BDM zakładają możliwość wypracowania przez spółkę dodatniego zysku netto, jednak słabszy od poprzednich estymacji początek roku skłonił ich do obniżenia rocznej prognozy. Obecnie spodziewają się, że grupa wypracuje 4 mln zł zysku netto i 785,5 mln zł przychodów. Zwracają także uwagę, że w przypadku kontraktu dla Valmet rezerwą nie objęto wszystkich roszczeń zamawiającego.
W swoich poprzednich raportach analitycy DM BDM podkreślali znaczącą wartość nieruchomości Mostostalu.
"Jednak w ramach przedwstępnej umowy sprzedaży z 2014 roku zawartej z Pinnacle nie zrealizowano ostatecznie żadnej transakcji (formalnie w ramach umowy funkcjonuje nadal największa i problematyczna działka w Bytomiu, przy czym, jak zaznacza sama spółka, roszczenie o zawarcie umowy już wygasło). Obecnie w naszej wycenie uwzględniamy wartość działek Katowice Miedziana, Gliwice Pszczyńska oraz Sosnowiec Baczyńskiego, w przypadku których prawdopodobne jest pozyskanie innych nabywców. Natomiast nieruchomości inwestycyjne wykazywane przez spółkę w aktywach trwałych (78 mln zł, jest to głównie kompleks biurowy Biprohutu i prawdopodobnie po przeklasyfikowaniu działka w Bytomiu), uwzględniamy jedynie w kontekście powtarzalnych (ale relatywnie bardzo niskich) wpływów z najmu" - napisano. (PAP Biznes)
gsu/ osz/
