"Oczekując osłabienia dynamiki wyników banku w kolejnych kwartałach oraz dostrzegając problemy banku z utrzymaniem udziałów w rynku pozostawiamy rekomendację neutralną na akcje Pekao" - podano w raporcie.
Cena akcji w środę około 10.30 wyniosła 110,5 zł wobec 109,5 zł w dniu wydania rekomendacji, a wycena akcji banku wynosi 98 zł.
Zysk netto Pekao SA wzrósł w I kwartale 2002 roku do 304,8 mln zł z 230,36 mln zł w I kwartale 2001 r.
"Wynik banku w pierwszym kwartale, choć niższy niż w poprzednich trzech, okresach należy uznać za dobry. Osiągnięty zysk netto był o ponad 32 proc. wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku" - napisali analitycy.
Analitycy prognozują, że najprawdopodobniej był to ostatni tak duży przyrost zysku netto w tym roku.
"W kolejnych kwartałach nie należy spodziewać się przyrostów wyższych niż 10-15 proc." - uważają analitycy.
Zdaniem analityków po trzech kwartałach nieprzerwanego wzrostu przychodów banku, pierwszy kwartał nowego roku nieco rozczarowuje pod tym względem.
"Częściową winę za taki stan rzeczy ponosi czynnik sezonowości - pierwsze trzy miesiące roku są zazwyczaj najgorsze pod względem dochodowości w bankach" - uważają analitycy.
Korzystnie na wynik banku wpłynęło, w opinii analityków, nie tylko utrzymanie wysokiej, ponad 5 proc., marży odsetkowej, ale także sprzedaż akcji Pekao Trading Corporation, która przyniosła 15,5 mln zł dodatkowych dochodów.
Z drugiej strony, według analityków, niekorzystnie prezentują się dochody banku z tytułu prowizji.
"W ciągu roku spadły one o 1,3 proc., co wynikało z niższych dochodów z tytułu udzielania kredytów. (...) Niepokojąco wygląda zwłaszcza 2 proc. spadek wartości portfela kredytów detalicznych, najszybciej rosnącego segmentu rynku" - podano w komunikacie.
W dalszym ciągu nie ustaje proces pogarszania się portfela kredytowego banku.
"W ostatnim kwartale udział kredytów nieregularnych w portfelu banku wzrósł do 15,5 proc., czyli o 0,5 proc." - napisano.
Bank zakłada w 2002 roku wypracowanie 1,4 mld zł zysku netto wobec 1,261 mld zł w 2001 roku.
Po raz pierwszy w historii Pekao zaproponuje wypłatę dywidendy. Za 2001 rok akcjonariusze otrzymają 3,8 zł na akcję, czyli łącznie 50 proc. wypracowanego zysku.(PAP)
kba/ ana/
Źródło:
