Analitycy Trigon DM, w raporcie z 17 kwietnia, ustalili cenę docelową dla akcji Orbisu na 120 zł, podtrzymując zalecenie "kupuj".
Autorem raportu jest Grzegorz Kujawski. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 17 kwietnia, o godz. 8.00.
Trigon DM wskazuje, że pozycja gotówkowa Orbisu pozwala na większy pipeline, akwizycje i/lub zwiększenie stopy dywidendy.
"Orbis utrzymuje bardzo wysoką konwersję EBITDA na OCF, a jednocześnie pomimo planowanych inwestycji ND/EBITDA’18 szacujemy na -0,1x (0,7x w scenariuszu niedojścia do skutku transakcji sprzedaży hotelu w Budapeszcie). Tym samym widzimy miejsce zarówno na przyśpieszenie wzrostu pipeline, a payout ratio rzędu 30 proc. (DPS’17 rekomendowany na poziomie 1,6 zł, DPR 32 proc.) ma dla nas uzasadnienie jedynie w przypadku potencjalnych akwizycji" - napisano w raporcie.
Trigon szacuje, że w I kwartale Orbis miał EBITDAR na poziomie 56 mln zł (-7 proc. rdr).
Analityk zakłada, że Orbis w I kwartale 2018 r. dysponował wyższą o 6 proc. rdr bazą pokoi (hotele własne -2 proc. rdr, zarządzane/franczyzowane +30 proc. rdr). Szacuje, że RevPAR hoteli własnych wzrósł 6 proc. rdr, a pozostałych obiektów o 12 proc. rdr.
"Spadek ilości pokoi w hotelach własnych (-2 proc. rdr) obniży dynamikę wzrostu przychodów do 4 proc., pomimo wzrostu przychodów z zarządzanych i franczyzowanych o 47 proc. rdr" - czytamy.
Depesza jest skrótem rekomendacji Trigon DM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami Trigon DM.(PAP Biznes)
pel/ ana/
