Wybrane spółki reprezentują wiele branż, jednak do najistotniejszych należy zaliczyć: sektor wysokich technologii, w tym technologii informatycznych, dobra konsumpcyjne i przemysłowe oraz usługi. Niemal połowa prezentowanych spółek otrzymała finansowanie od funduszy PE/VC na etapie ekspansji, a jedną czwartą finansowano podczas wykupu. Jedynie dwie inwestycje dotyczyły spółki we wczesnym etapie rozwoju (start-up). Wykup przy udziale długu (tzw. wykup lewarowany) miał miejsce w dwóch przypadkach.
Prezentowane spółki miały w chwili ubiegania się o finansowanie od funduszy PE/VC różny status. Były to zarówno niewielkie przedsiębiorstwa o niedużych obrotach zatrudniające kilka osób, jak również silne spółki z rozpoznawalną marką, lecz niewystarczającymi środkami na rozwój. Niektóre przedsiębiorstwa działały na rozdrobnionym rynku, a inne tworzyły rynek innowacyjnym produktem. Oferty sprzedaży pochodziły niekiedy z programu prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Tego typu spółki najczęściej wymagały głębokich zmian strukturalnych, których efektywne przeprowadzenie pozwalało znacznie podnieść wartość przedsiębiorstwa.
Fundusze PE/VC obejmowały zazwyczaj mniejszościowe udziały prezentowanych spółek. Taka sytuacja miała miejsce dla dwóch trzecich opisywanych inwestycji. W przypadku, gdy wymagane było dalsze finansowanie, fundusz przekazywał drugą lub trzecią transzę, obejmując kolejne udziały lub podwyższając kapitał. Prezentowane spółki były dofinansowywane zazwyczaj kwotą poniżej 5 mln USD. Kilka z opisywanych inwestycji wymagało zaangażowania środków większych niż 10 mln USD, w tym jedna powyżej 100 mln USD. Niejednokrotnie fundusze decydowały się na tzw. transakcje syndykowane, które polegały na jednoczesnej inwestycji kilku funduszy w jedną spółkę. Tę strategię stosuje się zazwyczaj dla dużych transakcji.
Sukces prezentowanych spółek jest wielowymiarowy. W wyniku inwestycji funduszy PE/VC nastąpił wielokrotny wzrost sprzedaży i liczby klientów. Prezentowane spółki znacznie wzmocniły swą pozycję rynkową, również poprzez ekspansję na rynki zagraniczne, a kilka z nich osiągnęło niekwestionowaną pozycję lidera. Inwestycje funduszy PE/VC miały również pozytywny wymiar społeczny. Prezentowane spółki odnotowały dynamiczny wzrost zatrudnienia, szczególnie w przypadkach, gdy fundusz zainwestował we wczesnej fazie rozwoju przedsiębiorstwa.
Sukces spółek został osiągnięty przy aktywnym współudziale funduszy PE/VC. Dla prezentowanych spółek przyjęto długookresowe strategie, których efektem był wzrost konkurencyjności. Wdrożono przejrzyste struktury, systemy raportowania oraz zasady ładu korporacyjnego. W wielu przypadkach wzmocniono zarząd i skorzystano z pomocy ekspertów.
Nie bez znaczenia jest oczywiście finansowy aspekt inwestycji. Opisywane transakcje przyniosły funduszom znaczne zwroty z zainwestowanego kapitału. Roczna stopa zwrotu dla wszystkich opisywanych inwestycji jest bardzo wysoka i często przewyższa 30% rocznie. Bezwzględny zwrot z inwestycji dla najlepszych spółek przekracza 5-krotność zainwestowanego kapitału.
Warto podkreślić, że prezentowane spółki to zaledwie część firm, które odniosły sukces wraz z funduszem private equity/venture capital. Sukces opisanych w publikacji przedsiębiorstw jest także sukcesem funduszy private equity, odzwierciedlającym ich profesjonalizm i umiejętności.
Polska jest najbardziej prężnym rynkiem private equity w regionie z 177,2 mln EUR w 2003 r. Węgry w 2003 roku odnotowały inwestycje na poziomie 110,8 mln EUR. Znaczny wzrost zanotowała Rumunia, gdzie inwestycje osiągnęły poziom 82 mln EUR w 2003 r. (jedynie 18 mln EUR w 2002 r.). Rumunia charakteryzuje się również wysokim wskaźnikiem inwestycji PE/VC w stosunku do PKB, który wyniósł 0,159% w 2003 r. Na Węgrzech wskaźnik ów osiągnął 0,154%, a w Polsce jedynie 0,098%. Średnia wartość dla regionu wynosi 0,088%.
Szacuje się, że obecnie w Europie Środkowo-Wschodniej działa niemal 80 firm zarządzających funduszami private equity/venture capital. Fundusze te zgromadziły od 1990 r. ok. 7 mld EUR oraz dokonały inwestycji w 900 spółek. Ok. 400 z tych inwestycji zostało już zakończonych.
Zwrot z inwestycji ocenia się najczęściej dwoma wskaźnikami: stopą zwrotu w ujęciu rocznym (ang. IRR - internal rate of return) oraz bezwzględnym zwrotem z zainwestowanego kapitału, czyli ilorazem sumy uzyskanej ze sprzedaży akcji lub udziałów do sumy zainwestowanej.
Źródło:
