Po zaostrzeniu lockdownu RPP może zwiększyć skup aktywów, nie można dalej ciąć stóp [opinia]

Po zaostrzeniu lockdownu RPP może zwiększyć skup aktywów, choć na razie nie ma na to dużej presji - uważają ekonomiści. Ich zdaniem, jeszcze głębszy lockdown mógłby zmusić Radę do działania, ale cięcia stóp nie byłyby już skuteczne.

MONIKA KURTEK, BANK POCZTOWY

"Na ten moment Rada może, niekoniecznie musi podejmować decyzje, ale gdyby zdecydowała się działać, to spodziewałabym się raczej rozszerzenia skupu obligacji, a być może wprowadzenia nowych instrumentów. Natomiast w sytuacji zaostrzenia lockdownu, co może mieć miejsce jeszcze przed grudniowym posiedzeniem RPP, bank centralny prawdopodobnie musiałby wkroczyć do akcji.

Rada mogła przesunąć listopadowe posiedzenie na piątek 6 XI, ponieważ bieżący tydzień obfituje w ciekawe wydarzenia: wybory w USA, których wyniki możemy poznać z opóźnieniem, czwartkowe posiedzenie Fed, a przy tym z dnia na dzień sytuacja epidemiczna się zmienia.

Być może chodziło także o to, by Rada miała jak najświeższą i aktualną projekcję, nad którą prace kończą się jakiś czas przed posiedzeniem RPP.

Mam nadzieję, że stopy procentowe nie zostaną obniżone, ponieważ ich cięcie, nawet do ujemnych poziomów, nie będzie miało wpływu na procesy w gospodarce. Obecnie konsumenci sami z siebie ograniczają wydatki z uwagi na ogromną niepewność, obawy o miejsca pracy, dochody. Widać to już w danych o transakcjach z kart płatniczych. Obniżka stóp proc. nie poprawiłaby więc konsumpcji.

Ponadto firmy, które i tak już mocno ograniczyły swoje plany inwestycyjne, pod wpływem kolejnego lockdownu będą dalej wstrzymywać inwestycje lub z nich rezygnować, a taki stan przeciągnie się na kolejne kwartały. Obniżka stóp procentowych nie wpłynie na inwestycje, dopóki nie ustąpi czynnik niepewności.

Dodatkowo, dalsza obniżka stóp uderzyłaby w banki, które i tak borykają się z istotnym spadkiem wyników.

Obniżka stóp co prawda wpłynęłaby na dalsze obniżenie się rentowności obligacji, co byłoby korzystne dla budżetu państwa, ale w ostatnim czasie rentowności idą w dół na całym świecie, więc od tej strony nie jest potrzebna pomoc RPP".

PIOTR BIELSKI, SANTANDER

"Przed zmianą terminu posiedzenia RPP nie spodziewaliśmy się niczego nowego. Ale ponieważ przesuniecie terminu nastąpiło, można się trochę domyślać, że mogło to wynikać z jakiejś próby zareagowania na działania rządowe, skoordynowania działań. Gdyby tak było, to mogłoby sugerować, że NBP coś szykuje.

Cały czas byłbym jednak zdania, że obniżka stopy referencyjnej nie jest jakoś szczególnie prawdopodobna, ona nic nie da. Ale być może RPP myśli nad innymi działaniami. Z jednej strony może zadeklarować, że zwiększy rozmiary skupu obligacji, żeby dalej wspierać rząd w jego działaniach. Ale wydaje się, że do tego nie trzeba by było przesuwać posiedzenia.

Być może chodzi o to, żeby ożywić niedziałający instrument - kredyt wekslowy - ale żeby go ożywić, to jednym z pomysłów mogłoby być obniżenie oprocentowania tego kredytu. To są jednak spekulacje, nic twardego nie wiemy. Zakładałbym jednak wciąż, że stopa referencyjna się nie zmieni".

*******

Rząd wprowadził od 7 do 29 listopada (od 9 XI dla szkół) nowe restrykcje epidemiczne.

- nauka zdalna w klasach 1-3 szkół podstawowych – od 9 listopada do 29 listopada; przedłużenie nauki zdalnej w klasach 4-8 szkół podstawowych i szkołach ponadpodstawowych;

- ograniczenie funkcjonowania galerii handlowych. Otwarte pozostają punkty usługowe, sklepy z artykułami spożywczymi, kosmetycznymi, artykułami toaletowymi oraz środkami czystości, wyrobami medycznymi i farmaceutycznymi, artykułami remontowo-budowalnymi, artykułami dla zwierząt, prasą;

- pozostały handel: w sklepach do 100 m kw. – 1 os/10 m kw., w sklepach powyżej 100 m kw. – 1 os/15 m kw. (bez zmian);

- zamknięcie placówek kultury: teatrów, kin, muzeów, galerii sztuk, domów kultury, ognisk muzycznych;

- hotele dostępne tylko dla gości przebywających w podróży służbowej;

Aktualne środki bezpieczeństwa, w tym zamknięcie gastronomii, siłowni, basenów, zakaz imprez i in., zostały przedłużone do 29 listopada. (PAP Biznes)

pat/ tus/ asa/