Ostatni ratingowy piątek?

To już prawie trzy lata. Trzy lata, od kiedy zaczęliśmy obserwować decyzje agencji ratingowych, które wcześniej w Polsce mało kogo obchodziły. I powoli wracamy do normalności, gdy „ratingowy piątek” budzi emocje tylko w wąskim gronie ekonomistów i inwestorów.

(fot. Brendan McDermid / Reuters)

15 stycznia 2016 roku. Piątek wczesnym wieczorem. Niczym grom z jasnego nieba spada wiadomość, że agencja S&P obniżyła rating kredytowy Polski. To pierwsza w historii III RP obniżka polskiego ratingu. Na rynku panika. Politycy i media głównego nurtu w Polsce pierwszy raz komentują decyzję agencji ratingowej. Polityczno-medialna burza przetacza się przez kilka tygodni. Cały 2016 rok nie tylko ekonomiczna Polska w wybrane piątkowe wieczory z wypiekami na twarzy zasiada przed ekranami monitorów, czekając na werdykty „ratingowych Panów”.

Zetną czy nie zetną? Strach miesza się z wściekłością i bezsilnością. Bo od kaprysów analityków z Londynu czy Frankfurtu zależy kurs złotego i dobre notowania partii władzy. W kwietniu 2018 roku S&P de facto przyznało się do błędu, podnosząc perspektywę polskiego ratingu ze „stabilnej” do „pozytywnej”. Przez ten czas bez zmian pozostały oceny Polski w pozostałych dwóch głównych agencjach: Moody’s i Fitch.

Koniec ratingowych emocji?

W 2018 roku zainteresowanie kwestiami ratingu wyraźnie zmalało. Zresztą tak samo jak aktywność samych agencji. Po kwietniowej podwyżce perspektywy ratingu w S&P, w czerwcu Fitch potwierdził notę Polski (A-, stabilna), a we wrześniu Moody’s nie dokonał aktualizacji swojej oceny (A2, stabilna). Zatem ratingowa tabela od kwietnia prezentuje się bez zmian:

Rating Polski w trzech głównych agencjach
S&P Moody's Fitch
AAA Aaa AAA
AA+ Aa1 AA+
AA Aa2 AA
AA- Aa3 AA-
A+ A1 A+
A A2 (p. stabilna) A
A- A3 A- (p. stabilna)
BBB+ (p. stabilna) Baa1 BBB+
BBB Baa2 BBB
BBB- Baa3 BBB-
BB+ Ba1 BB+
BB Ba2 BB
BB- Ba3 BB-
B+ B1 B+
B B2 B
B- B3 B-
CCC+ Caa1 CCC+
CCC Caa2 CCC
CCC- Caa3 CCC-

Spośród trzech największych agencji ratingowych wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia Moody's - na poziomie "A2". Rating Polski wg Fitch to "A-" (jeden poziom niżej niż Moody's). Perspektywy obu ocen są stabilne. Agencja S&P ocenia Polskę na poziomie "BBB+", dwa poziomy w dół względem Moody's, z perspektywą pozytywną.

Zgodnie z harmonogramami opublikowanymi przez główne agencje pod koniec ubiegłego roku, ostatni w 2018 roku przegląd polskiego ratingu odbędzie się w piątek, 12 października. Ten termin zarezerwowały sobie Fitch oraz S&P. Będzie o więc ostatni „ratingowy piątek” w 2018 roku.

Teoretycznie ruch może wykonać tylko agencja S&P, w której Polska ma najniższą notę i w której perspektywa naszego ratingu jest „pozytywna”. U Fitcha jest na „stabilna”, więc zmiana samego ratingu jest tu mało prawdopodobna. Pod koniec września agencja Fitch podniosła prognozy dla polskiej gospodarki, co jednak może się okazać przesłanką niewystarczającą dla podniesienia polskiego ratingu. Z kolei S&P Global Ratings w lipcu utrzymała prognozy kluczowych wskaźników fiskalnych oraz dynamiki PKB Polski na lata 2019-21.

Decyzje ws. ratingu Polski (kliknij na datę, aby przejść do wiadomości)
2018

Fitch Moody's S&P
I 08.06 23.03 13.04
II 12.10 14.09 12.10
2017

Fitch Moody's S&P
I 13.01 13.01 21.04
II 07.07 12.05 20.10
III 08.12 08.09
2016

Fitch Moody's S&P
I 15.01 15.01 15.01
II 15.07 14.05 01.07
III
09.09 02.12

Decyzje obu agencji poznamy najwcześniej po zakończeniu handlu w Europie, czyli po 17:30. Ale rok temu agencja S&P opublikowała komunikat po 22.00, czyli dopiero po zamknięciu na Wall Street. Także agencja Fitch w czerwcu komunikat w sprawie polskiego ratingu ogłosiła grubo po godzinie 22.00 czasu polskiego.

Krzysztof Kolany

Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
USD/PLN 0,55% 3,7229
2018-10-17 14:34:00
EUR/PLN 0,21% 4,2936
2018-10-17 14:33:00
EUR/USD -0,35% 1,1532
2018-10-17 14:33:00
CHF/PLN 0,30% 3,7487
2018-10-17 14:34:00

Znajdź profil