Fitch utrzymał rating Polski

Niespodzianki nie było. Agencja Fitch utrzymała bez zmian polski rating oraz jego perspektywę. Z kolei agencja Moody's nie opublikowała szczegółowego przeglądu.

W agencji Fitch nasz kraj wciąż posiada notę A- z perspektywą stabilną. Zgodnie z opublikowanym pod koniec grudnia kalendarzem, komunikat ws. Polski wydać miała dziś także agencja Moody’s. Tak się jednak nie stało i podobnie, jak w styczniu oraz wrześniu 2015 r. agencja odstąpiła od możliwości zaprezentowania zaktualizowanego stanowiska w sprawie naszego kraju. Oznacza to, że Moody’s wciąż przypisuje Polsce rating A2 z perspektywą negatywną. Jest to najwyższa nota spośród trzech głównych agencji.

Po raz ostatni jakiejkolwiek zmiany w kwestii długoterminowego ratingu dla Polski, Fitch dokonał w sierpniu 2013. Agencja zmieniła wówczas perspektywę polskiej noty z pozytywnej na stabilną, choć wcześniej podniosła ją zaledwie pół roku wcześniej. Sam rating na poziomie A- agencja Fitch nadała Polsce w styczniu 2007 r.

Z kolei Moody’s jest nie tylko agencją, która najwyżej ocenia Polskę, lecz także tym przedstawicielem wielkiej trójki, który najdłużej nie zmienia poziomu noty. Ocena A2 została Polsce przyznana w listopadzie 2002 r. Jedynym następnym ruchem Moody’s było obniżenie perspektywy, do czego doszło w maju ubiegłego roku.

Fundamenty solidne, ale...

W opublikowanym dziś wieczorem komunikacie agencji Fitch czytamy m.in. o "solidnych fundamentach makroekonomicznych" i "zdrowym systemie bankowym". Relacja polskiego długu do PKB (53%) jest zdaniem tej agencji podobna, jak w przypadku innych krajów ze zbliżoną notą. W raporcie nie zabrakło jednak pewnej dozy krytyki.

- Przewidywalność prowadzonej polityki i klimat polityczny osłabiły się, co jest ryzykiem dla naszych prognoz. W 2016 r. rząd przyjął niestandardowe rozwiązania, w tym podatek bankowy, obniżkę wieku emerytalnego i zwiększenie wydatków, mimo silnego wzrostu PKB. Liczne reformy doprowadziły do napięć w kraju i krytyki z zewnątrz, w tym ze strony Komisji Europejskiej. Ostatni przykład rosnącej polaryzacji politycznej stanowi spór dotyczący sposobu uchwalenia budżetu na 2017 r., który opozycja uważa za nielegalny i co doprowadziło do dużych demonstracji – czytamy w komunikacie.

Fitch czeka na inwestycje

Według agencji Fitch, w tym roku wzrost PKB w Polsce wyniesie 3%, w 2018 r. zaś 3,2%. Tempo wzrostu w zakończonym 2016 r. analitycy agencji określili na 2,7%. Wśród źródeł przyspieszenia, Fitch wymienia przypływ środków z UE, spadek stopy bezrobocia i transfery w ramach programu 500+.

Jak podkreśla agencja, negatywnie na polski wzrost może działać potencjalne spowolnienie u głównych partnerów handlowych. Tegoroczny deficyt budżetowy ma według agencji wynieść natomiast 3% wobec 2,5%. W efekcie relacja długu do PKB wyniesie 54,6% w 2017 r. wobec 53% w 2016 r.

W komunikacie jest także mowa o kwestii kredytów frankowych. Zdaniem agencji, ryzyko związane z pełnym przewalutowaniem znacząco się zmniejszyło, a polski sektor bankowy, w którym spory udział ma rząd, jest dobrze dokapitalizowany.

Politycy wiedzieli

Posunięcie obu agencji nie było zaskoczeniem – taki scenariusz był zakładany przez większość ekonomistów. Ponadto, zgodnie z europejskimi regulacjami, agencje muszą poinformować oceniany rząd o swojej decyzji najpóźniej w dniu roboczym poprzedzającym jej publikację. Tymczasem czołowi polscy politycy byli w ostatnich godzinach jednostronnie optymistyczni w sprawie „ratingowego piątku trzynastego”.

- Spodziewam się dobrych wiadomości. Polska się rozwija, wskaźniki gospodarcze są coraz lepsze. Mamy najniższe w ostatnich 25 latach bezrobocie, mamy dobre wskaźniki wskazujące optymizm przedsiębiorców - powiedziała wczoraj szefowa rządu Beata Szydło pytana o nadchodzące ratingi. 

W podobnym tonie utrzymana była dzisiejsza wypowiedź ministra finansów i rozwoju Mateusza Morawieckiego na antenie TVP. - Jestem dobrej myśli, jeśli chodzi o wyniki agencji ratingowych – powiedział.

Co dalej?

Według agencji Fitch, podniesienie polskiego ratingu możliwe jest, gdy wzrost PKB wyraźnie wzrośnie i/lub relacja długu do PKB zmaleje. Obniżka wystąpić może natomiast, gdy pogorszy się sytuacja finansów publicznych lub sytuacja makroekonomiczna doprowadzi do niższego wzrostu PKB.

Kolejny przystanek w tegorocznym ratingowym rozkładzie jazdy stanowić będzie przegląd w wykonaniu agencji S&P. Jedyny z przedstawicieli wielkiej trójki, który kiedykolwiek zdecydował się na cięcie polskiej noty (niemal dokładnie rok temu, pamiętnego 15 stycznia) najbliższy komunikat ratingowy w sprawie naszego kraju ma wydać 21 kwietnia.

Obserwuj @M_Zulawinski

Źródło: