Analitycy Noble Securities, w raporcie z 20 maja podnieśli cenę docelową dla akcji Dino Polska do 111 zł z 83,9 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "trzymaj".
Raport wydano przy kursie 112,7 zł. W czwartek ok. godz. 9.31 za akcję Dino płacono 127,7 zł.
"Nie zrealizowała się nasza teza o możliwej presji na marże EBITDA – spółka poradziła sobie z tym zarządzając marżą brutto na sprzedaży. Aktualizujemy nasze prognozy dla spółki na najbliższe lata, a widząc konsekwentną realizację planów ekspansji również korygujemy w górę plany otwarć na kolejne lata. Jako czynnik ryzyka postrzegamy wprowadzenie podatku od handlu detalicznego. Podnosimy cenę docelową z 83,9 zł do 111,0 zł i widząc brak potencjału wzrostowego w średnim okresie, podtrzymujemy rekomendację +trzymaj+" - napisano w rekomendacji.
Według szacunków analityków, wprowadzenie podatku od sprzedaży detalicznej dla Dino oznaczałoby wydatek w 2020 roku rzędu 93 mln zł.
Analitycy prognozują zysk EBITDA (MSSF16) w 2019 r. na 717 mln zł, 887 mln zł w 2020 r. oraz 1.055 mln zł w 2021 r. Zysk netto przypadający na j.d. (MSSF16) ma wynieść 416 mln zł w 2019 r., 516 mln zł w 2020 r. oraz 616 mln zł w 2021 r.
Jak podano w raporcie, Dino Polska podtrzymuje tempo organicznego rozwoju sieci - w 2019 r. analitycy zakładają otwarcie 240 placówek.
"W miarę wzrostu sieci, nowe placówki będą jednak ważyć coraz mniej w całości, co może spowodować spadek dynamiki wzrostu sprzedaży. Dodatkowo stopa wzrostu sprzedaży dłużej funkcjonujących na rynku placówek powinna się normalizować. Pojawia się również pytanie o dalszą poprawę marży EBITDA – z naszych szacunków wynika, że po skorygowaniu o koszty najmu jest już wyższa od rentowności sieci Biedronka" - dodano.
Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Krzysztof Radojewski, nastąpiło 20 maja o godz. 9:05.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami Noble Securities. (PAP Biznes)
doa/
