Mocne odbicie złotego po przecenie
Złoty i waluty regionu nadal zachowują się relatywnie dobrze (na przestrzeni ostatniego tygodnia zyskały najbardziej na świecie), pomimo wciąż nie najlepszej postawy ogółem walut emerging markets (EM). Widać, że wybicie kursu EURPLN powyżej poziomu 4,30 z jednoczesnym wzrostem USDPLN ponad 3,70 (>4,00 na indeksie złożonym z tych dwóch walut - PLN_B50) była przesadzona. Choć jest wciąż za wcześniej, by mówić, że fala deprecjacji złotego, już się zakończyła, jest wysoce prawdopodobne, że trwające od początku 30 maja odreagowanie przeceny wydłuży się co najmniej na kolejne kilka, a być może nawet kilkanaście sesji. Uważamy, że złoty powinien jeszcze się wzmocnić. Zasięg spadku kursu EURPLN w tym ruchu to 4,25, a USDPLN nawet 3,60.
Dziś Rada Polityki Pieniężnej podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Nie należy spodziewać się zmian parametrów polityki pieniężnej, a komunikat pozostanie najpewniej gołębi (oprocentowanie NBP bez zmian co najmniej do końca roku albo dłużej). W tym kontekście zwraca uwagę wczorajszy komentarz prezesa Banku Czech (CNB), który dał do zrozumienia, że druga podwyżka stóp w tym roku będzie miała miejsce wcześniej, niż zakładano. Za restrykcyjną polityką pieniężną przemawiają wysoka dynamika wynagrodzeń oraz słaby kurs waluty. Odkąd stało się jasne, że CNB będzie podnosił oprocentowanie (wiosną ub. r.) czeska korona zachowuje się lepiej niż złoty. Obie liderują wzrostom na przestrzeni ostatniego tygodnia.
Wczorajsze dane ze Stanów Zjednoczonych potwierdziły pozostawanie gospodarki w dobrej kondycji. Indeks aktywności branż poza przemysłowych ISM odbił po trzech miesiącach spadków i pozostaje wyraźnie powyżej bariery oddzielającej wzrost od spowolnienia. Sytuacja ekonomiczna USA pozostaje w opozycji do tej w Europie, gdzie, szczególnie "miękkie dane" sugerują łagodne spowolnienie aktywności w porównaniu do stanu z ubiegłego roku. To ważne wnioski przed zaplanowanymi na przyszły tydzień posiedzeniami banków centralnych.
Damian Rosiński
Dom Maklerski AFS
Przedstawione w niniejszym dokumencie dane, materiały i informacje zostały przygotowane wyłącznie w celach informacyjnych, przez co nie mogą być traktowane jako szeroko pojęte doradztwo finansowe, prawne, podatkowe czy też jakiekolwiek inne doradztwo inwestycyjne w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Maklerski AFS Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie zaprezentowanych materiałów. Uważamy, że źródła przedstawionych informacji są wiarygodne, nie bierzemy jednakże odpowiedzialności za ich dokładność i kompletność. Wszelkie informacje, opinie oraz inne dane mogą zostać zmienione w każdym czasie bez konieczności zawiadamiania o tych zmianach przed ich wystąpieniem.
