Polimex-Mostostal redukuje zadłużenie. Niestety nie przekłada to się na podnoszenie wskaźników płynności. Spadają także przychody.
Na pierwszy rzut oka akcjonariusze Polimeksu mogą mieć powody do radości. W sprawozdaniu finansowym za III kwartał spółka przerwała serię czterech kwartałów ze stratą i w końcu pokazała zysk netto. Sięgnął on 11,1 mln zł, podczas gdy przed rokiem spółka miała 3,57 mln zł straty. Niestety, zysk osiągnięty w III kwartale 2018 roku jest czysto księgowy. Rok temu rachunek wyników spółki wyglądał zdecydowanie lepiej, wystarczy tylko wspomnieć, że wówczas na poziomie brutto spółka była pod kreską ledwie 1,6 mln zł, tymczasem teraz jest aż 7,8 mln zł. Skąd więc zysk netto? Z podatku dochodowego. W pozycji tej pojawiło się aż +19 mln zł, które stratę zamieniło w zysk. Mimo iż realnie spółce do zysku w tym kwartale było daleko.
Spadły także przychody spółki. W III kwartale 2018 roku wyniosły 387,4 mln zł wobec 537,7 mln zł rok wcześniej. Tutaj jednak spore znaczenie ma fakt, że w 2017 roku zakończyła się realizacja kontraktu Kozienice, który stanowił istotny element przychodów w segmencie energetyka.
Pozytywów akcjonariusze Polimeksu mogliby się doszukiwać w bilansie, tam bowiem wyraźnie spadły zobowiązania. Na początku roku suma zobowiązań przekraczała 1,7 mld zł (z czego 1 mld zł to krótkoterminowe), w połowie roku suma ta wyniosła już 1,57 mld zł (z czego 0,88 mld zł to krótkoterminowe), tymczasem po III kwartale suma zobowiązań spadła do 1,38 mld zł (z czego 0,84 mld zł to krótkoterminowe). Postęp w redukowaniu zobowiązań jest zauważalny, jest jednak pewne istotne „ale”.
Niestety, redukcja ta nie przekłada się na poprawę sytuacji płynnościowej spółki, a przecież to powinien być cel redukcji zadłużenia. Tymczasem wysokości wskaźników płynności bieżącej oraz szybkiej grupy ukształtowały się na poziomie odpowiednio 1,47 i 1,33. Trzy miesiące temu było to 1,62 i 1,49, na początku roku zaś 1,59 i 1,49. Przypomnijmy, że wskaźniki im wyższe, tym teoretycznie bardziej bezpieczna płynnościowa sytuacja firmy. Spadek spowodowany jest tym, że wraz z zadłużeniem mocnej redukcji uległy również aktywa. Te obrotowe są dziś o jedną czwartą mniejsze niż na początku roku.
Warto jednak dodać, że Polimex nie wykracza tutaj poza normy. Przykładowo dla wskaźnika płynności bieżącej przyjęło się za normalny uznawać przedział 1,2-2,0. Zadłużenie jest jednak istotnym problemem spółki. Szczególnie, że nie generuje ona zysków. Sytuacja na rynku budowlanym jest trudna i finanse Polimeksu, nawet pomimo sporej redukcji zadłużenia, wciąż znajdują się pod presją.
Do najważniejszych czynników, które mogą mieć wpływ na wyniki osiągane przez grupę w najbliższym kwartale, należą – zdaniem zarządu - przede wszystkim: zakończenie rozliczania projektu Kozienice oraz realizacja projektów Opole i Żerań, sytuacja makroekonomiczna w kraju i za granicą wpływająca na popyt na usługi budowlane, a także sytuacja na rynkach finansowych, sytuacja finansowa konsorcjantów i podwykonawców, poziom cen surowców, materiałów i usług budowlanych.
- Aktualny portfel zamówień grupy Polimex Mostostal, pomniejszony o sprzedaż przypadającą na konsorcjantów, wynosi ok. 1,23 mld zł - poinformowała spółka. Do realizacji na 2018 rok przypada 0,53 mld zł, a na 2019 i lata kolejne 0,7 mld zł.
Adam Torchała
