Analitycy Haitong Banku, w raporcie z 2 marca, podwyższyli cenę docelową Comarchu do 241 zł z 194 zł poprzednio, podtrzymując jednocześnie rekomendację na poziomie "kupuj".
Jak podano, podwyższenie ceny docelowej jest efektem bardzo dobrych wyników za czwarty kwartał 2016 r., które - zdaniem Haintong Banku - pokazały wyraźną poprawę struktury przychodów, skupionej obecnie w większym stopniu na własnym oprogramowaniu i usługach, przynoszących wyższą marżę.
Analitycy Haitong podnieśli prognozę marży brutto w latach 2017/2018/2019 odpowiednio do 31 proc., 31,3 proc. i 31,5 proc. (wobec 29,5 proc., 30 proc. i 30 proc. wcześniej), co przekłada się na podwyższenie szacunków EBITDA dla tego okresu odpowiednio o 4 proc., 4 proc. i 8 proc.
Analitycy oczekują, że spodziewane ożywienie w segmencie publicznym, związane z przetargami ogłaszanymi w ramach nowego budżetu UE, może przyspieszyć tempo wzrostu przychodów do 8,1 procent w 2017 r., przy jednoczesnym utrzymaniu presji płacowej na porównywalnym poziomie.
"Dlatego Haitong zachowuje ostrożność i uważa, że utrzymanie marży brutto z roku 2016 na poziomie 31 procent można będzie uznać za sukces" - napisali analitycy.
Analitycy Haitong wymieniają kilka pozytywnych czynników płynących z trwającej ekspansji zagranicznej Comarchu.
"Po pierwsze, niesie ona znacznie większy potencjał, jeżeli chodzi o wzrost organiczny. Po drugie, sprzedaż usług z wyższą marzą wspiera strukturę przychodów. Ponadto, ekspansja na rynku międzynarodowym ogranicza uzależnienie Comarchu od polskiego rynku IT, który oferuje niższy potencjał wzrostu organicznego i może być nieprzewidywalny (jak np. sektor publiczny)" - ocenił Haitong.
Analitycy oceniają też, że bardzo dobre wyniki za czwarty kwartał 2016 r. spowodują szybkie podniesienie prognoz przez konsensus rynkowy.
"Na nowych prognozach Haitong Bank, Comarch wyceniany jest z 12/14-procentowym dyskontem w porównaniu do swoich polskich konkurentów z branży IT jeżeli chodzi o wskaźnik EV/EBITDA na lata 2017/18" - podali.
W piątek o godz. 9.12 za jedną akcję Comarchu płacono 225,1 zł. (PAP)
sar/ osz/
