EuroPMI: Bolesny upadek Węgier. Szwecja na czele

Przełom w strefie euro, powrót ożywienia w Grecji, pozytywna niespodzianka w Szwajcarii oraz mocny spadek Węgier - to główne tematy pierwszego w tym roku dnia z europejskimi indeksami PMI. Liderem tym razem Szwecja.

Indeks PMI powstaje na podstawie anonimowych ankiet przeprowadzanych wśród menedżerów firm. Odpowiadają w nich na pytania dotyczące takich sfer jak zamówienia zatrudnienie, płatności, ceny czy zapasy. Wskaźnik ten przyjmuje wartości od 0 do 100, przy czym wyższy niż 50 pkt. oznacza, że dany sektor się rozwija, natomiast niższy świadczy o złej sytuacji. Dla większości krajów indeks PMI przygotowuje Markit Economics, w wypadku niektórych (Węgry, Szwajcaria, Szwecja) zajmują się tym podmioty krajowe.

Pierwszą w tym roku europejską edycję festiwalu przemysłowych indeksów PMI zaczniemy od danych dla Rosji, które opublikowano jeszcze przed Nowym Rokiem. Wskaźnik dla sektora wytwórczego tego kraju zameldował się w grudniu 48,7 pkt. wobec 50,1 pkt. w listopadzie. Oznacza to przerwanie trwającego zaledwie dwa miesiące okresu ożywienia. Wcześniej rosyjskie fabryki notowały wynik poniżej 50 pkt. przez 11 kolejnych miesięcy.

Następnym przystankiem jest Irlandia. Indeks PMI dla tego kraju wyraźnie wzrósł, z 53,3 pkt. w listopadzie do 54,2 pkt. w grudniu. Jest to najwyższy wynik od lipca oraz 31 z rzędu miesiąc, w którym irlandzki PMI utrzymuje się powyżej 50 pkt.

Z kolei turecki przemysłowy PMI osiągnął poziom 52,2 pkt. wobec 50,9 pkt. w listopadzie. Jest to najwyższy wynik od 13 miesięcy oraz drugi z rzędu pozytywny odczyt. Jak podkreśla Markit w opracowaniu, wskaźnik ten wreszcie zaczął rosnąć szybciej od długoterminowej średniej (50,9 pkt. od 2005 r.). Jak podkreślono w komentarzu, mimo napięć geopolitycznych zauważono poprawę w tureckim eksporcie.

Kolejny zauważalny wzrost odnotowano w przemysłowym PMI dla Szwecji. Indeks dla tego kraju wzrósł w grudniu do 56 pkt. wobec 54,9 pkt. w listopadzie. Analitycy banku Nordea nie są jednak zachwyceni tym odczytem, podkreślając, że szwedzki przemysłowy PMI od 3 lat nie może wydostać się z przedziału 51-56,5 pkt.

Punktualnie o 9.00 poznaliśmy wartość indeksu PMI dla Polski. Szersze omówienie tej publikacji dostępne jest w tym artykule.

Słabsze dane ponownie napłynęły z Holandii, gdzie grudniowy PMI (53,4 pkt.) Spadł nieznacznie względem listopada (53,5pkt.). Subindeks zatrudnienia, który w poprzednim miesiącu rósł najmocniej od kwietnia 2011 r., obecnie obniżył loty do najniższego poziomu od września 2015 r.

Wielką niespodziankę przyniósł odczyt indeksu PMI dla sektora wytwórczego Węgier, które w ostatnich miesiącach cieszyły się mianem "przemysłowego mistrza Europy". Podany dziś przez Węgierską Organizację Logistyki wskaźnik przyjął w grudniu wartość 49,1 pkt. wobec 55,3 pkt. w listopadzie. To pierwszy od 28 miesięcy wynik oznaczający spowolnienie, a także rezultat o wiele niższy zarówno od średniej dla ostatnich miesięcy roku (52,6 pkt.), jak i długoterminowej średniej z ostatnich lat (51,5 pkt).

Analizując węgierskie dane należy jednak pamiętać, że np. we wrześniu Barclays sygnalizował, że jego zdaniem węgierski PMI charakteryzuje się zbyt dużą zmiennością – czego potwierdzenie mamy obecnie - aby dobrze obrazować wzrost gospodarczy nad Balatonem.

Gorzej nie będzie - polska gospodarka AD 2016

Zgodnie z tradycją ponownie zebraliśmy prognozy 16 zespołów analitycznych. Tym razem mieli spojrzeć w swoje szklane kule i powiedzieć, co nas czeka w 2016 r.

Czytaj więcej: Gorzej nie będzie - polska gospodarka AD 2016

Nieco rozczarowujący sygnał popłynął z Hiszpanii. Przemysłowy PMI dla tego kraju wyniósł w listopadzie 53,0 pkt. wobec 53,1 pkt. w listopadzie. Analitycy spodziewali się tymczasem wzrostu do 53,3 pkt. Warto dodać, że czwarta największa gospodarka strefy euro notuje odczyty powyżej 50 pkt. nieprzerwanie od grudnia 2013 r. W komentarzu do dzisiejszych danych Andrew Harker, starszy ekonomista Markit, zaznaczył jednak, że część przedsiębiorstw mogła wstrzymywać kluczowe decyzje przed grudniowymi wyborami parlamentarnymi, co mogło z kolei rzutować na wartość wskaźnika.

Pozytywną niespodziankę sprawił przemysł Szwajcarii. Indeks PMI dla sektora wytwórczego tego kraju wyraźnie wzrósł, z 49,7 pkt. w listopadzie do 52 pkt. w grudniu. Rynkowy konsensus zakładał tymczasem jedynie 50,1 pkt. Grudniowy odczyt jest najwyższy od sierpnia 2015 r.

Wciąż mocno trzymają się Czechy, gdzie przemysłowy PMI wzrósł do 55,6 pkt. wobec 54,2 pkt. w listopadzie i oczekiwaniach na poziomie 54,1 pkt. Nasi południowi sąsiedzi poprawę warunków notują nieprzerwanie od maja 2013 r., a ostatnie wyniki utrzymują się zdecydowanie powyżej długookresowej średniej (52,9 pkt.). Dobre dane o PMI pozwalają sądzić, że Czechy ponownie będą jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek UE.

Spośród trzech europejskich graczy „wagi ciężkiej” jako pierwsze pod lupę trafiły Włochy, gdzie przemysłowy indeks PMI wyniósł 55,6 pkt. w grudniu wobec 54,9 pkt. w listopadzie i oczekiwaniach rzędu 55 pkt. To najlepszy wynik od marca 2011 r. Dodatkowo warto podkreślić, że wynik powyżej 50 pkt. Italia notuje już od 11 miesięcy.

- Osłabienie euro, odbudowa popytu wewnętrznego oraz spadające ceny surowców na światowych rynkach dodały włoskiej gospodarce wiatru w żagle – napisał w komentarzu do dzisiejszych danych Phil Smit, ekonomista Markit.

Nieznacznie gorzej od wstępnego odczytu (51,6 pkt.) wypadł przemysłowy PMI dla Francji, gdzie odnotowano ostatecznie 51,4 pkt. Był to dopiero siódmy w ciągu ostatnich 3 lat odczyt powyżej bariery 50 punktów oraz najwyższy miesięczny wynik od marca 2014 r.

Lepiej natomiast od wstępnych danych (53 pkt.) zaprezentował się finalny odczyt indeksu dla Niemiec. Wynik 52,2 pkt. oznacza wzrost od listopada o 0,3 pkt. i najwyższy rezultat od czterech miesięcy. Odnotowany dziś rezultat jest też trzynastym z rzędu powyżej 50 pkt.

Dalsze pogorszenie zaobserwowano w Austrii, gdzie przemysłowy PMI wyznaczył czteromiesięczne minimum spadając z 51,4 pkt. w listopadzie do 50,6 pkt. w grudniu.

Z dołka mozolnie wygrzebuje się Grecja, gdzie odnotowano 50,2 pkt. w grudniu wobec 48,1 pkt. w listopadzie. Jest to pierwszy odczyt po wzrostowej stronie od września 2014 r. Dodajmy, że w lipcu tego roku, kiedy ważyły się losy Grexitu - przemysłowy PMI dla Hellady sięgnął 30,2 pkt. co było jedną z najniższych wartości w historii tego typu indeksów na świecie.

Ogółem PMI dla strefy euro wyniósł 53,2 pkt. wobec oczekiwanych 53,1 pkt. i 52,8 pkt. w listopadzie. Na uwagę zasługuje fakt, że po raz pierwszy od kwietnia 2014 r. indeksy wszystkich badanych krajów strefy euro uplasowały się powyżej 50 pkt.

Indeks PMI w Wielkiej Brytanii spowolnił z 52,5 pkt. w listopadzie (rewizja z 52,7 pkt.) do 51,9 pkt. w grudniu. Analitycy oczekiwali tymczasem wyniku na poziomie 52,7 pkt.

Obserwuj @M_Zulawinski

Źródło: