Analitycy DM BDM, w raporcie z 19 lipca, obniżyli rekomendację Śnieżki do "redukuj" z "akumuluj", podnosząc cenę docelową do 62 zł z 56,4 zł wcześniej.
"Po systematycznych wzrostach, trwających od października 2016, kurs Śnieżki znajduje się na rekordowych w historii poziomach. Za pozytywnym sentymentem stał m.in. powrót na wzrostową ścieżkę wyników w 4Q’16 i 1Q’17. Jednocześnie wskaźnik EV/EBITDA (podobnie jak miało to miejsce w okolicach połowy ubiegłego roku), wyraźnie przekracza już swoją długoterminową średnią. Zwracamy uwagę na kilka czynników, które nie powinny umykać uwadze inwestorów: i) dynamiki wyników z 1Q’17 będą bardzo trudne do utrzymania w najbliższych kwartałach, ii) ceny bieli tytanowej są obecnie o 20 proc. wyższe niż średnia z 2016 roku, iii) ospała w ostatnich latach konkurencja na rynku polskim stopniowo się nasila, chcąc skorzystać z dobrej koniunktury w deweloperce czy z programu 500+, iv) budowa nowego centrum logistycznego będzie się w najbliższym czasie wiązała ze wzrostem CAPEX-u" - napisano w raporcie.
"Długoterminowo Śnieżka nadal nam się podoba, m.in. ze względu na atrakcyjną stopę dywidendy, niskie zadłużenia oraz potencjał odbudowy rynków wschodnich. Obawiamy się jednak, że część opisanych wcześniej ryzyk może być widoczna w wynikach najbliższych kwartałów, co może osłabić krótkoterminowy sentyment do spółki" - dodano.
Raport został przygotowany przy kursie 68,8 zł.
DM BDM szacuje, że Śnieżka zanotuje w tym roku 58,6 mln zł zysku netto i 73,4 mln zł zysku operacyjnego, przy przychodach na poziomie 585 mln zł. Według analityków rok później zysk netto może wynieść także 58,6 mln zł, EBIT 72,7 mln zł, a obroty do 609,5 mln zł. (PAP Biznes)
pel/ osz/
