Analitycy BM mBanku, w raporcie z 14 stycznia, obniżyli cenę docelową Grupy Azoty do 23,65 zł z 24,54 zł, a rekomendację do "sprzedaj" z "trzymaj".
Raport wydano przy cenie 28,95 zł za akcję, a w środę o godz. 16.22 kurs akcji spółki wynosił 28,90 zł.
"Niskie stany magazynowe gazu ziemnego w Europie oraz nadchodząca fala przymrozków, która ma się utrzymać do 25 stycznia przekładają się na wzrosty cen gazu ziemnego. Obecnie jest on już droższy niż w innych regionach świata, co przekłada się na spadek konkurencyjności europejskich producentów nawozów na początku 2021 roku" - napisano w raporcie.
"Od strony podaży warto zauważyć, że w II połowie 2020 roku wyraźnie eksport nawozów zwiększa największy ich światowy producent (Chiny), co powoduje, że mimo hossy na rynku płodów rolnych ceny nawozów zachowują się relatywnie słabo. W rezultacie na początku kluczowego dla wyników całorocznych pierwszego kwartału marże na produkcji nawozów saletrzanych spadają, co naszym zdaniem implikować będzie obniżenie EBITDA w 2021 roku w segmencie nawozów o 33 proc. rdr do 520 mln zł" - dodano.
W ocenie analityków, zagrożeniem w długim terminie jest popularyzacja technologii zielonego amoniaku w oparciu o wodór wytwarzany przez OZE. Jak wskazali, obecnie są plany budowy dwóch bezemisyjnych instalacji w Europie, co przy braku nacisku na
rozwój OZE ze strony Grupy Azoty może prowadzić w długim terminie do spadku konkurencyjności w obliczu drożejących uprawnień CO2.
"Na koniec warto wspomnieć o obserwowanych wzrostach cen propanu, co powoduje, że marże na produkcji propylenu w technologii PDH spadły w końcówce 2020 roku do 300 USD/t (praktycznie najniżej od 2017 roku). To osłabia perspektywy wyników nowo budowanej instalacji, pod którą Grupa będzie zwiększać zadłużenie w kolejnych dwóch latach" - poinformowali analitycy BM mBanku.
Autorem raportu, którego pierwsza dystrybucja miała miejsce 14 stycznia 2021 roku o godzinie 08:28, jest Jakub Szkopek. Depesza PAP Biznes stanowi skrót raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
sar/ osz/
