W naszych wcześniejszych raportach nie wykluczaliśmy, że Polmos Lublin może stać się atrakcyjnym obiektem przejęcia w przyszłości. Zgodnie z oczekiwaniami pojawił się inwestor, który chciał skupić wszystkie akcje producenta wódki w wezwaniu. Raport z 14 listopada 2006 roku zawierał nasze stanowisko wobec ogłoszonego wezwania do sprzedaży akcji Spółki oraz był aktualizacją analizy DM AmerBrokers z dnia 24 sierpnia 2006 roku, w której przy cenie 45 zł rekomendowaliśmy trzymanie akcji Polmosu Lublin.
Po opublikowaniu przez Polmos Lublin wyników za IIIQ 2006 skorygowaliśmy nasze prognozy finansowe odnośnie Spółki i naszą wycenę. Po wynikach za trzy kwartały widać, że Polmos Lublin przekroczy tegoroczne założenia dotyczące sprzedaży. W raporcie z dnia 24 sierpnia br. przewidywaliśmy tegoroczne przychody ze sprzedaży na poziomie 454,9 mln zł, ale 14 listopada podwyższyliśmy ten szacunek do 472,4 mln zł. Oszacowaliśmy przy tym wartość 1 akcji Polmosu Lublin na poziomie 55,4 zł, czyli o 6,5% więcej niż wynosiła cena zaproponowana w wezwaniu. W związku z tym rekomendowaliśmy dalsze trzymanie akcji Polmosu Lublin. Jednocześnie zwróciliśmy uwagę, że potencjał wzrostowy wynikający z naszej wyceny nie jest duży, co sprawiało, że inwestorzy, którzy nie chcieli się narażać na ryzyko wyczekiwania, powinni odpowiedzieć na wezwanie. Zwróciliśmy przy tym uwagę, że kurs akcji Polmosu Lublin już od kilku tygodni utrzymywał się poniżej poziomu ceny wezwania, czyli 52 zł, co wskazywało że inwestorzy wezmą udział w wezwaniu.
Oceniliśmy wówczas, że jeżeli inwestor nie zdecyduje się na przymusowy wykup, bądź nie uda mu się osiągnąć 90% progu, ale wezwanie dojdzie do skutku, wówczas trzymanie Polmosu Lublin może się okazać opłacalne w dłuższym terminie.
Pełna analiza spółki Polmos Lublin S.A. znajduje się też na stronach DM AmerBrokers.
Źródło:
