Wartość jednej akcji Prokom SA szacujemy na 123,9 zł. Prognozujemy, że Grupa Prokom osiągnie koniec br. wzrost sprzedaży na poziomie 2% (do 1 051 mln zł), przy realizacji założonej przez Zarząd prognozy zysku netto w wysokości 100 mln zł. W chwili ukończenia raportu kursu Prokomu jest niższy od wyceny metodą DCF o 17,27%. Mimo potencjalnego dyskonta wydajemy rekomendację NEUTRALNIE.
Uważamy, że w chwili obecnej występuje zbyt duże ryzyko do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Rynek akcji GPW oscyluje wokół długoterminowych poziomów wsparcia, których przełamanie może doprowadzić do dalszej deprecjacji. Ponadto w przypadku samej spółki w ostatnim okresie opublikowano informacje, których w perspektywie krótko i średnioterminowej nie można jednoznacznie ocenić: deklaracja zwiększenia przez Prokom udziałów w Softbanku oraz sprzedaż pakietu 560 tys. akcji przez Prokom Investments. Pod wpływem tych danych krótkoterminowo kurs Prokomu może zachowywać się niestabilnie.
Wydaje się, że w długiej perspektywie przejęcie pakietu 33% akcji Softbanku może zapewnić Prokomowi atrakcyjny rynek zbytu - odbiorców z sektora bankowego (przetarg na informatyzację PKO BP). Niestety rozpoczęcie inwestycji w Softbank kojarzy się przede wszystkim z koniecznością dokonywania odpisów aktualizujących wartość zakupionego wcześniej pakietu (9,21%) i w związku z tym gorszymi wynikami finansowymi Prokomu.
Pełna analiza Grupy Prokom znajduje się na stronach DM Amerbrokers
Źródło:
