Dolara jest zwyczajnie za dużo w obiegu. Nawet kiper-hossa na surowcach, metalach i na walutach (wzrost kursu Gbp/Usd czy też Eur/Usd można tak samo nazwać hossa, jak wzrost ceny ropy, miedzi, czy też złota – wszystkie te ceny wyrażone są bowiem w Dolarach) nie jest w stanie wchłonąć nadmiaru "zielonych" na rynku.
Dlaczego tak jest? Przedstawię taki oto wywód myślowy:
1. Wcześniej, gdy rósł dług publiczny Stanów, dług prywatny malał. Działo się tak podczas recesji. Firmy oraz gospodarstwa domowe mniej pożyczały pieniędzy, mniej zaciągano kredytów. Gospodarka rozwijała się wolniej. Wpływy z podatkowa były więc mniejsze, co zmuszało władze do zwiększania pożyczek od banków komercyjnych dla rządu.
2. Gdy gospodarka wychodziła z recesji, firmy oraz gospodarstwa domowe więcej zaciągały pożyczek, stymulując tym gospodarkę. Rosły wiec wpływy z podatków. Rząd mógł sobie pozwolić na zmniejszenie skali pożyczek od banków.
3. Wszystko się kręciło cyklicznie - gdy zwiększało się zadłużenie prywatne, zmniejszało się zadłużenie publiczne i na odwrót.
4. Teraz sytuacja jest inna. Zadłużenie prywatne sięgnęło rekordowych poziomów. Zadłużenie publiczne zaś nie zmalało ... niestety wydatki na wojny pochłonęły całą nadwyżkę z podatków.
5. Gdy jednocześnie mamy wysoki poziom długu prywatnego i publicznego, rynek aż dławi się od nadmiaru wykreowanego w ten sposób pieniądza. Pieniądz szuka wiec miejsca, gdzie by mógł się schronić - kupuje się wiec za Dolary wszystko co się nawinie pod rękę… I to jest właśnie przyczyną słabości Dolara.
Co ciekawe slaby Dolar jest na rękę Stanom Zjednoczonym. Właśnie pojawił się komunikat, iż Singapore Airlains woli zapłacić karę umowną i zerwać kontrakt z Airbusem, by móc teraz kupić nagle "przecenione" samoloty od Boeinga! Interesujące, czyż nie? Dopóki inwestorzy będą chętnie nabywać amerykańskie obligacje, dopóty władzom USA nie będzie zależeć na tym, by Dolar stal się silny. Być może w pewnym momencie zabraknie popytu na amerykańskie obligacje i władze USA staną w obliczu wielkiego problemu... Ale póki co taka okoliczność wydaje się być odległa w czasie. Od 2002 roku mieliśmy siedem małych korekt spadkowych o szerokości 4-5 centów oraz trzy korekty mocne o szerokości 10-15 centów.
Na podstawie różnych prawidłowości mogę postawić tezę, iż najbliższa korekta spadkowa, będzie miała 4-5 centów zasięgu. Jeśli przyjąć założenie, że korekta ta zacznie się z poziomu w okolicach 1,4300, jej zasięg maksymalny można może sięgnąć poziomu 1,3800.
Zapraszamy do zapoznania się z pełnym tekstem raportu.
Źródło:
