Analitycy Vestor DM, w raporcie z 16 kwietnia, obniżyli cenę docelową dla akcji KGHM do 110 zł z 134 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
W dniu wydania raportu kurs akcji wynosił 92 zł.
"Oczekujemy, że otoczenie makro będzie wspierało KGHM, jednakże obniżamy prognozy i cenę docelową (do 110 zł z 134 zł) utrzymując rekomendację Kupuj ze względu na czynniki mikro w najbliższym okresie (tj. niższe wolumeny i wzrost kosztów). Wg nas negatywne informacje i niepewność co do zmian w zarządzie i zaangażowania w elektrownię atomową są już uwzględnione w cenie akcji" - napisano w rekomendacji.
Analitycy zakładają, że widoczny w końcówce 2017 roku wzrost kosztów, podyktowany m.in. większym zużyciem wsadów obcych, podatkiem od kopalin, remontami i robotami przygotowawczymi, będzie w 2018 i 2019 kontynuowany.
Dodatkowo, wzrost kosztów potęgowany będzie podwyżkami kosztów pracowniczych (6,1 proc. rdr od początku 2018 r.).
"Bazując na krzywej terminowej dla cen surowców zmieniliśmy również złożenia, które obecnie dla miedzi wynoszą 7000 USD/t (vs. 6700 USD/t poprzednio), dla USDPLN przyjęliśmy poziom 3,4 (vs. 3,6) oraz dla srebra utrzymaliśmy założenie 17 USD/troz" - napisano w rekomendacji.
Autorem rekomendacji Vestor DM jest Marcin Stebakow. Pierwsze rozpowszechnienie raportu Vestor DM nastąpiło 16 kwietnia, o godzinie 8.00.
Depesza jest skrótem raportu Vestor DM. Raport dostępny jest w załączniku do niniejszej depeszy oraz na stronie www.vestor.pl. (PAP Biznes)
seb/ osz/
