W wyniku fatalnej pogody w Kanadzie (obfite deszcze) mocno zrewidowano prognozy produkcji pszenicy (o 3,5 mln ton) w kraju trzeciego największego eksportera owego surowca. Tym samym prognozowany poziom deficytu powinien wynieść ponad 4 mln ton (w poprzednim sezonie wyniósł on prawie 14 mln ton). Lekkiej rewizji w dół uległ również deficyt na rynku soi. Pozytywnie zaskakują dane z rynku kukurydzy, na którym deficyt powinien okazać się mniejszy w wyniku znacznego wzrostu poziomu produkcji w USA (wzrost o blisko 6 mln ton w porównaniu do prognozy z czerwca).
Ogólna sytuacja na rynku zbóż w dłuższym terminie powinna sprzyjać spadkom notowań surowców rolnych (zakładając brak drastycznych zmian pogodowych). Ze względu na dużą substytucyjność pomiędzy cenami „softów”, w średnim okresie spodziewać się można dużo bardziej dynamicznych spadków cen kukurydzy niż cen pszenicy. Takiemu zachowaniu notowań sprzyjać powinny dużo bardziej korzystne prognozy dla produkcji kukurydzy, ze względu na historycznie bardzo niski poziom wskaźnika cen pszenicy do cen kukurydzy o którym pisaliśmy w raporcie : http://www.xtb.pl/repository/Raport%20z%20rynku%20surowcow%2015%2003%202011.pdf
Głębszych spadków cen na całym rynku (do poziomów względnie zbliżonych do tych sprzed dwóch sezonów) należy oczekiwać dopiero w kolejnym sezonie 2012/2013, w którym zwiększone w ostatnich miesiącach moce produkcyjne gospodarstw rolniczych będą mogły być w pełni wykorzystane. Oczywiście przy założeniu sprzyjających warunków pogodowych.
Paweł Kordala
Młodszy Analityk Rynków Finansowych
pawel.kordala@xtb.pl
Źródło:
