Stopa referencyjna NBP powinna spaść do 3,50 proc. w okolicy połowy przyszłego roku - oceniają ekonomiści Alior Banku. Ich zdaniem, najnowsza projekcja NBP ma dość pozytywnym wydźwięk - inflacja schodzi do celu przy dość solidnie rosnącym PKB.
"Po pełnym zestawie informacji związanych z listopadowym posiedzeniem RPP spodziewamy się stabilizacji stóp procentowych NBP w grudniu i ostrożnych obniżek w 2026 r., w łącznym wymiarze 75 pb. Poziom docelowy stóp (referencyjna 3,5 proc.) powinien zostać osiągnięty w okolicy połowy roku" - napisano w raporcie Alior Banku.
W ubiegłym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,25 proc.
NBP przedstawił również najnowszą projekcję. Centralna ścieżka projekcji zakłada, że inflacja CPI w 2025 r. znajdzie się na poziomie 3,7 proc., w 2026 r. wyniesie 2,9 proc., a w 2027 r. obniży się do 2,5 proc. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r. na poziomie 3,4 proc., w 2026 r. na poziomie 3,7 proc., a w 2027 r. na poziomie 2,6 proc.
"Opublikowana w piątek najnowsza projekcja NBP potwierdziła to, co można było wstępnie wywnioskować z informacji po posiedzeniu RPP. Względem prognoz lipcowych obniżona została ścieżka inflacji w latach 2025-2026 (o 0,2 pkt. proc.) i kosmetycznie podwyższona na 2027 (o 0,1 pkt. proc. do 2,5 proc.). W tym roku średnia inflacja ma wynieść wg NBP 3,7 proc., a w przyszłym roku 2,9 proc. Widzimy tu niewielką przestrzeń do pozytywnych niespodzianek w przyszłym roku (nasza prognoza to 2,7 proc.), co może być jedną z przesłanek za ostrożnymi obniżkami stóp procentowych" - napisano w raporcie Alior Banku.
"Po stronie PKB z jednej strony można mówić o pewnym pogorszeniu w tym roku (prognoza ściągnięta z 3,6 proc. do 3,4 proc. - choć w naszej opinii nieco przedwcześnie), które jest jednak z naddatkiem kompensowane przez oczekiwany dużo silniejszy oczekiwany wzrost w 2026 (rewizja prognoz z 3,1 proc. do 3,7 proc.). Zmiany w dużej mierze wynikają ze zmiany trajektorii inwestycji, które rozkręcają się w tym roku wolniej od oczekiwań, głównie za sprawą inwestycji publicznych, i mają być bardziej skoncentrowane w 2026. Tym niemniej generalnie można mówić o dość pozytywnym wydźwięku najnowszej projekcji. Inflacja schodzi do celu przy dość solidnie rosnącym PKB" - dodano. (PAP Biznes)
pat/ asa/
