Ipopema obniżyła rekomendację Alior Banku do "trzymaj"

Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 3 grudnia, obniżyli rekomendację Alior Banku do "trzymaj" z "kupuj", obniżając wartość godziwą akcji banku do 32,2 zł z 55 zł.

(fot. Igor Smirnow / FORUM)

Analitycy podali, że ich optymizm do banku osłabł, ponieważ uważają, że nadchodzące lata będą dla niego bardzo trudne, a perspektywy dywidend nigdy nie były tak odległe.

"Gdy weźmiemy pod uwagę najpoważniejsze czynniki wpływające na polski sektor bankowy w ostatnich latach, większość z nich dotknęła Alior Bank. Na szczęście bank jest wolny od hipotek walutowych, ale MSSF 9 i zmiana przepisów dotyczących opłat za kredyty konsumpcyjne znacząco pogorszą rentowność banku i zdolność do wypłacania dywidend" - napisano w raporcie.

Ipopema Securities ocenia, że zmiana przepisów dotyczących obowiązkowego proporcjonalnego zwrotu kosztów w przypadku wcześniej spłaconych kredytów konsumenckich znacznie obniży rentowność Aliora.

"Szacujemy, że NIM banku spadnie do 4,1 proc. w 2020 r. wobec 4,58 proc. w pierwszej połowie 2019 roku, podczas gdy wynik odsetkowy spadnie o 2 proc. rdr w przyszłym roku, częściowo skompensowany wzrostem wolumenów" - napisano w raporcie.

Analitycy oceniają, że ROE banku spadnie do 5,8 proc. i pozostanie na tym poziomie przez kilka następnych lat.

"Widzimy ograniczone ryzyko emisji akcji w nadchodzących latach, ale pozycja kapitałowa banku jest nie do pozazdroszczenia. Biorąc pod uwagę nasze prognozy obniżonych zysków, odroczony wpływ wprowadzenia MSSF 9 i wzrostu aktywów ważonych ryzykiem, dochodzimy do wniosku, że Alior nie będzie w stanie wygenerować kapitału, który będzie dostępny dla akcjonariuszy w ciągu najbliższych czterech lat, co oznacza poziom współczynników kapitałowych w 2023 będzie poniżej poziomu oczekiwanego w 2019" - napisano w raporcie.

Pierwsze rozpowszechnianie raportu, którego autorem jest Łukasz Jańczak, nastąpiło 3 grudnia.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. 

seb/ osz/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:
Tematy:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Polecane
Najnowsze
Popularne
ALIOR -0,50% 27,88
2020-01-17 17:04:52
WIG 0,13% 59 039,84
2020-01-17 17:15:02
WIG20 0,10% 2 175,95
2020-01-17 17:15:01
WIG30 0,02% 2 505,71
2020-01-17 17:15:01
MWIG40 0,22% 4 076,72
2020-01-17 17:15:00
DAX 0,72% 13 526,13
2020-01-17 17:37:00
NASDAQ 0,34% 9 388,94
2020-01-17 22:03:00
SP500 0,39% 3 329,62
2020-01-17 22:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.