Haitong Bank, w raporcie z 23 sierpnia, obniżył cenę docelową akcji Cyfrowego Polsatu do 21,7 zł z 22,9 zł poprzednio, utrzymując rekomendację "neutralnie".
W środę o godz. 11.00 kurs akcji spółki wynosi 20,58 zł.
Niższa wycena akcji telekomu to efekt skorygowania prognozy EBITDA na lata 2022-2023 odpowiednio o 2 proc. i 1 proc., ze względu na szybszy wzrost kosztów operacyjnych niż przychodów.
"Warto jednak zaznaczyć, że trend ten może ulec odwróceniu w przyszłości, jeśli ARPU przyspieszy i uwolni dźwignię operacyjną w segmencie telekomunikacja/płatna telewizja" - dodano w raporcie.
Autor rekomendacji, Konrad Księżopolski, jest zdziwiony niechęcią polskich operatorów do wyraźnego podnoszenia cen. Zwraca uwagę m.in. że miesięczny koszt usług telekomunikacyjnych (średnie ARPU) w Polsce jest nadal jednym z najniższych w UE.
"Z jednej strony, może to być częściowo wynikiem utrzymującej się presji konkurencyjnej na rynku telekomunikacyjnym. Z drugiej, pojawiają się pierwsze sygnały o podwyżkach cen na rynku" - ocenił analityk.
"Biorąc pod uwagę konkurencję rynkową w Polsce, uważamy że operatorzy wolą pozostać ostrożni w podnoszeniu cen, ponieważ niski wskaźnik rezygnacji i stabilna baza RGU to dla nich nadrzędny cel. Ponadto, każda zmiana cen ofertowych będzie miała pełny wpływ na ARPU i przychody dopiero po upływie 24 miesięcy (kiedy wszystkie umowy zostaną przedłużone)" - dodał.
Księżopolski uważa, że w obliczu kryzysu energetycznego wywołanego wojną w Ukrainie, projekty Cyfrowego Polsatu związane z zieloną energią mogą okazać się bardziej opłacalne w dłuższej perspektywie. W krótkim terminie, w szczycie cyklu nakładów kapitałowych, czyli latach 2023-2024, wysokie koszty finansowe i ryzyko związane z wypłatą dywidendy w 2023 r. sprawiają, że akcje Cyfrowego Polsatu mogą być mniej atrakcyjne dla inwestorów krótkoterminowych.
Depesza jest skrótem raportu, którego pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 23 sierpnia o godzinie 8.30.
W załączniku znajduje się plik z wymaganymi informacjami. (PAP Biznes)
kuc/ osz/
