| GPW |
Indeks 15.09. zmiana WIG 20 2558,1 ń 0,21% WIG 44249,3 ń 0,23% mWIG40 2574,5 ń 0,11% WIG-Banki 6272,1 ń 0,24% WIG-Budowl 5852,1 ň -0,23% WIG-Info 1202,8 ň -0,63% WIG-Media 3779,6 ń 0,32% WIG-Spoż. 4226,2 1,04% WIG 20 mWIG40 EURPLN |
| KOMENTARZ PORANNY
Poniedziałkowe maksimum cenowe ustanowione w okolicy zniesienie 88.6% ruch spadkowego trwającego od 15 kwietnia do 1 lipca (analizuję indeks WIG20) nie zostało wczoraj pokonane. Wydawało się, że skoro podczas sesji wtorkowej sprzedającym nie udało się nawet dotrzeć do pierwszej zapory popytowej Fibonacciego: 2534 - 2537 pkt, to zainicjowany przez nich ruch korekcyjny ma bardzo słabe podstawy i byki szybko zdołają odzyskać władzę na parkiecie. Przedstawione wnioskowanie nie znalazło jednak potwierdzenia w przebiegu środowej sesji. Początek notowań ponownie ułożył się bowiem po myśli sprzedających, choć styl w jakim niedźwiedzie rozgrywały tę batalię nadal pozostawiał wiele do życzenia. Na pewno brakowało tutaj zdecydowania i wiary w możliwość wykreowania stabilnego ruchu korekcyjnego. Ponownie zatem na indeksie WIG20 nie doszło do bezpośredniej konfrontacji w rejonie znanej nam już zapory popytowej: 2534 - 2537 pkt, gdyż już kilka punktów ponad wskazanym zakresem bykom udało się zablokować tę niegroźnie wyglądającą falę przeceny. Ostatecznie zamknięcie indeksu uplasowało się na poziomie znacząco odbiegającym od wcześniejszych kwotowań, gdyż za sprawą indeksów amerykańskich (silnie zwyżkowały, gdy my kończyliśmy sesję) na fixingu doszło do znaczącego umocnienia się WIG-u 20 (2558.14 pkt). Układ techniczny indeksu nie uległ jednak zmianie. Nadal zatem pierwszym rejonem cenowym, gdzie aktywność popytu powinna być zdecydowanie większa pozostaje zakres: 2534 - 2537 pkt. Kluczowa zapora popytowa plasuje się natomiast w przedziale: 2495 - 2498 pkt. Warto podkreślić, że jest to strefa zbudowana na bazie zniesienia 38.2% całego bieżącego ruchu wzrostowego. Dodatkowo przebiega tutaj wiarygodna median line, co zawsze podwyższa rangę i znaczenie każdego obszaru cenowego Fibonacciego. Wydaje się zatem, że dopiero zanegowanie w/w zapory popytowej stanowiłoby istotny dowód, iż w rynkowych relacjach popytu z podażą rzeczywiście zaszły bardzo istotne zmiany. Obserwację wymienionej strefy powiązałbym z analogicznym obszarem na kontraktach: 2498 - 2501 pkt i w przypadku wyłamania dołem rozważył otwarcie pozycji krótkich. Należy jednak wyraźnie zaznaczyć, że pierwszym symptomem i oznaką wyczerpywania się potencjału wzrostowego rynku byłoby zanegowanie znanej nam już zapory popytowej: 2534 - 2537 pkt. Dopóki nie dojdzie do wykrystalizowania się takiego sygnału, dopóty układ techniczny wykresu będzie sprzyjał kupującym. Paweł Danielewicz | |
| KOMENTARZ TERMINOWY
Aktualnym oporem w dalszym ciągu pozostaje poziom cenowy 2575 pkt wytyczony na bazie sierpniowego szczytu. Kluczową zaporą podażową Fibonacciego jest natomiast zakres: 2598 - 2603 pkt, gdzie między innymi koncentruje się zniesienie zewnętrzne 113% ruchu spadkowego, zaznaczonego na wykresie fioletową, przerywaną linią. Wydaje się, że w przypadku zanegowania wspomnianego układ ABCD (skala intradayowa), na wykresie doszłoby do wykrystalizowania się stosunkowo silnego sygnału technicznego. Gdy przygotowuję niniejsze opracowanie, dość silnie zniżkują kontrakty na amerykańskie indeksy. Można zatem założyć, że w porannej fazie notowań wspomniana już strefa: 2537 - 2540 pkt ponownie odegra istotną rolę. Tak jak podkreślałem w swoich wczorajszych opracowaniach, wybicie się kontraktów poniżej poziomu 2537 pkt powinno według mnie skutkować ograniczeniem ilości długich pozycji w portfelu. Otwieranie krótkich pozycji już na tym etapie ruchu korekcyjnego obarczone byłoby jednak sporym ryzykiem. W tym kontekście wziąłbym pod uwagę zakres wsparcia: 2514 - 2517 pkt (nie został zaznaczony na załączonym wykresie), bądź dopiero przedział cenowy: 2498 - 2501 pkt. Ten ostatni zakres cechuje się według mnie największą wiarygodnością, gdyż został zbudowany na bazie zniesienia 38.2%. Dodatkowo przebiega tutaj także czerwona median line, co bez wątpienia podwyższa rangę strefy Fibonacciego. Niemniej jednak pierwszym sygnałem wyczerpywania się potencjału wzrostowego rynku byłoby zanegowanie: 2537 - 2540 pkt (warto zwrócić uwagę, że kilka punktów poniżej poziomu 2537 pkt również przebiega ML). Musimy jednak pamiętać, że z racji jutrzejszego wygasania wrześniowej linii instrumentów pochodnych inicjowanie w tej chwili nowych transakcji może być obarczone sporym ryzykiem. Zawsze o tym przypomina, choć zdarzają się oczywiście takiego okresy, że nic szczególneg i niestandardowego nie dzieje się na rynku. Niemniej jest to z pewnością okres podwyższonego ryzyka, gdyż proces rolowania kontraktów, zamykania pozycji arbitrażowych bądź zabezpieczających może wywoływać nagłe i zupełnie niespodziewane ruchy cenowe. Niekoniecznie zatem sygnały generowane wówczas na bazie analizy technicznej muszą odznaczać się odpowiednią wiarygodnością. Paweł Danielewicz (Komentarz stanowi fragment opracowania „Analiza Futures - Przed Otwarciem”) |
| ŚWIAT | |||
| S&P 500
| Ropa | Miedź
| |
| KOMENTARZ DO SESJI W USA
W drugą rocznicę ogłoszenia bankructwa przez Lehman Brothers, ówczesny czwarty co do wielkości bank inwestycyjny na świecie, inwestorzy nie rozpamiętywali upadłego giganta oraz bezprecedensowych turbulencji z tym związanych. Sesja upłynęła w optymistycznych nastrojach, pomimo, że publikowane dane trudno uznać za rewelacyjne, a wsparciem dla giełdowych byków były pozytywnie interpretowane wiadomości z amerykańskich korporacji. W efekcie, wszystkie główne benchmarki amerykańskiego rynku akcji po raz kolejny zaliczyły wzrostową sesję, kończąc ją w przypadku Dow Jones Industrial Average, S&P500 i Nasdaq Composite na poziomach odpowiednio 0,44%, 0,35% i 0,50% powyżej wtorkowego zamknięcia. Dzisiejszy kalendarz zawierał kilka istotnych publikacji ze sfery makro. M.in. inwestorzy dowiedzieli się, że w sierpniu produkcja przemysłowa zwolniła do +0,2% z 0,6% odnotowanych miesiąc wcześniej (oczekiwano +0,3%), a także poznali odczyt indeksu Empire Manufacturing, który pokazał spowolnienie aktywności w przemyśle w regionie NY (spadek do 4,1 w sierpniu vs. 7,1 w lipcu); w tym ostatnim przypadku głębsza analiza wskazuje jednak, że za gorszym odczytem stoi spadek subindeksu zaufania, podczas gdy miary zamówień, sprzedaży i zatrudnienia rosną, co zdecydowanie obniża negatywną wymowę tej publikacji. Z kolei dane dotyczące amerykańskiego eksportu ukazały dalszą poprawę i dzięki popytowi zagranicznemu wartość amerykańskiego eksportu wzrosła w lipcu do poziomów najwyższych od niemal dwóch lat. Optymizm inwestorów wspierały informacje ze spółek, których generalny wydźwięk można interpretować jako chęć dystrybuowania części wysokiego zasobu gotówki, jaki w ostatnich okresach zdołały zgromadzić amerykańskie korporacje. Potwierdzeniem tego mogą być m.in. doniesienia z Travellers, który ustami swojego CFO zapowiedział zwiększenie programu skupu akcji własnych, czy jego rozpoczęcie w przypadku drugiego co do wielkości operatora płatności na świecie - MasterCard Inc. Pozytywne oceny dotyczące anonsowanych ostatnio transakcji fuzji i przejęć utwierdzały inwestorów w przekonaniu, iż wzrost aktywności na tym polu dowodzi lepszych perspektyw dla gospodarki amerykańskiej. Środowa sesja to kolejny drobny krok w kierunku istotnych oporów wynikających z sierpniowych szczytów i zamknięcia pamiętnej majowej sesji z „flash crash”. Choć wzrosty z pewnością cieszą posiadaczy akcji, to jednak styl w jakim się one odbywają pozostawia wiele do życzenia. Wydaje się, że bez zwiększenia mizernej jak dotychczas aktywności oraz poprawy szerokości rynku, szanse na pokonanie oporów „z marszu” i ostateczne odrobienie strat po lehmanowej depresji będą niewielkie. Na dzień dzisiejszy - dwa lata minęły, a indeksowi S&P500 wciąż brakuje jeszcze około 6%. Grzegorz Pułkotycki, CFA | |||
| Główne wiadomości ze spółek | |
| BZWBK | Fitch umieszcza ratingi dla banku na liście obserwacyjnej ze wskazaniem pozytywnym
Fitch Ratings umieścił 15.09 długoterminowy IDR (rating podmiotu):"BBB+", krótkoterminowy IDR (rating krótkoterminowy):"F2" oraz rating wsparcia:"3" dla Banku Zachodniego WBK (BZ WBK) na liście obserwacyjnej ze wskazaniem pozytywnym (RWP). |
| KĘTY | Aviva OFE zwiększyła zaangażowanie w spółce do 1,33 mln akcji co daje udział na poziomie 14,43% w kapitale. |
| KGHM | Możliwa kolejna podwyżka prognozy zysku, przewidywany stabilny zysk netto w okolicach 3 mln pln, sprzedaż Polkomtela odłożona.
Istotne informacje ze spotkania z Panem Herbertem Wirthem, prezesem spółki: - spółka powinna generować około 3 mln pln w najbliższych latach, zakładając stabilny kurs złotówki i ceny miedzi powyżej 6 tys. usd - KGHM zamierza posiadać do 10% akcji Taurona - ostateczne decyzja dotycząca uczestnictwa w budowie elektrowni o mocy 910MW spodziewana jest jesienią - negocjacje dotyczące zakupu nowego złoża miedzi mogą zakończyć się jeszcze w 2010 roku - spółka wolałaby uzależnić poziom wypłaty dywidendy od generowanych wolnych przepływów niż od zysku netto - Polkomtel zakończył due dilligence Dialogu, sprzedaż Dialogu będzie dyskutowana wkrótce przez RN - ewentualne przejecie Dialogu przez Polkomtel może opóźnić sprzedaż operatora komórkowego |
| PBG | PBG chce sprzedać 51 proc. Hydrobudowy za 431 mln zł i 50,1 proc. Aprivii za 75 mln zł
PBG chce sprzedać inwestorowi zagranicznemu 51 proc. akcji Hydrobudowy Polska za 431 mln zł i 50,1 proc. Aprivii za 75 mln zł - poinformował PBG w komunikacie. PBG podał, że 15 września 2010 roku podpisał porozumienie z inwestorem zagranicznym w sprawie nawiązania współpracy kapitałowej w zakresie oferowania usług na rynku budowlanym i operatorskim w Polsce i za granicą. |
| PGE | PGE zagwarantował w grupie Energi inwestycje w kwocie 5 mld zł w ciągu 10 lat
PGE zadeklarował program gwarantowanych inwestycji w grupie Energi w okresie 10 lat w kwocie 5 mld zł - poinformował PGE w komunikacie. Spółka szacuje, że przejęcie Energi umożliwi uzyskanie szybkich synergii kosztowych na ponad 100 mln zł rocznie. PGE podała, że parafowała w środę umowę sprzedaży akcji spółki Energa SA. Cena zakupu od Skarbu Państwa 84,19 proc. akcji Energi wyniosła 7,5 mld zł, czyli 1,80 zł za akcję. |
| PGF | Członek Zarządu spółki sprzedał 42,3 tys. akcji po średniej cenie 45,45 na sesji 9 września 2010. |
| MENNICA | Brak ofert zbycia akcji z ramach buybacku
Dnia 15 września upłynął ustalony przez NWZA termin skupu do 100 tys. akcji własnych po cenie maksymalnej 131 pln za akcję. |
| GPW | Godziny handlu na rynku giełdowym w Warszawie zostaną wydłużone do 17.30 od 1 stycznia 2011. |
| SEKTOR SPOŻYWCZY | Wedel będzie przyczółkiem w planowanej ekspansji europejskiej - Lotte.
Lotte skupi się na rozwoju obecnego portfela produktów przez najbliższe 2-3 lata, później marka obejmie inne kategorie produktów spożywczych. |
| SEKTOR BANKOWY | NWZA BGŻ odroczone do 7 X w celu dopracowania warunków IPO
NWZA Banku BGŻ zdecydowało w środę o ogłoszeniu przerwy do 7 października, w celu dopracowania technicznych i formalnych warunków IPO - poinformował BGŻ w komunikacie. W połowie lipca tego roku resort skarbu zakończył negocjacje z Rabobankiem w sprawie sprzedaży akcji Banku Gospodarki Żywnościowej, będących własnością Skarbu Państwa. MSP uznało, iż oferta nie była satysfakcjonująca. |
| POZOSTAŁE wiadomości ze spółek | |
| ABM SOLID | Spółka podpisała umowę ze Stoelzle Częstochowa na roboty konstrukcyjne o wartości 46 mln zł netto. |
| ALCHEMIA | Spółka kupiła Zakład Produkcji Rur za 125 mln zł. |
| ANTI | Konsorcjum z udziałem spółki wygrało przetarg na modernizację terenów zielonych o wartości 2,1 mln zł. |
| ATLANTIS | Spółka zwiększyła wartość posiadanego portfela akcji o 7,5 mln zł. |
| ENERGOAPARATURA | Spółka podpisała umowę o wartości 7,5 mln zł. |
| FON | Spółka zwiększyła wartość posiadanego portfela akcji o 5,7 mln zł. |
| LENTEX | Zakończył się spór zbiorowy w spółce. W ramach porozumienia przewidziano kwotę 450 tys. zł brutto w skali całego roku, na podwyżki wynagrodzeń zasadniczych. |
| MOSTOSTAL ZABRZE | Spółka podpisała umowę na dostawę i montaż sprzętu o wartości 4 mln euro netto. |
| MOSTOSTAL ZABRZE | Spółka podpisała umowę o kredyt inwestycyjne z BRE Bankiem. Wartość kredytu 10 mln zł, data spłaty została określona na sierpień 2011 roku. |
| NOVITA | Przychody ze sprzedaży w sierpniu wyniosły 7,5 mln zł, zysk operacyjny 629 tys. zł, zysk brutto 619 tys. zł, zysk netto 521 tys. zł. Narastająco od początku roku przychody ze sprzedaży wyniosły 56 mln zł, zysk operacyjny 4,3 mln zł, zysk brutto 4,1 mln zł, zysk netto 3,3 mln zł. |
| POINT GROUP | Spółka podpisała umowę z Paper & Board Neuwied na sprzedaż 100% udziałów w spółce Gemtex za 6 mln zł. |
| REMAK | W wyniku popisania aneksu do umowy zwiększono kwotę linii gwarancyjnej z 15 do 20 mln euro. |
| RUBICON PARTNERS | Cała emisja obligacji została sprzedana instytucjom finansowym. |
| STALPROFIL | Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,11 zł na akcję. |
| TRANSAKCJE | ||
| ABM SOLID | Paweł Pawlik, CEO, kupił 1 tys. akcji po średniej cenie 19,5 pln w dniu 15 września | |
| BAKALLAND | Spółka skupiła 1,7 tys. własnych akcji po średniej cenie 6,47 pln w dniu 15 września | |
| CITY INTERACTIVE | Członek RN sprzedał 33 tys. akcji po średniej cenie 21,99 pln w okresie 10-14 września 2010 | |
| DM IDM | Spółka skupiła 270 tys. własnych akcji po średniej cenie 3,26 pln w dniu 15 września | |
| ELZAB | Novitus nabył akcje dające 9,88% udziału w kapitale po 2,98 pln w dniu 15 września | |
| GINO ROSSI | Quercus TFI zwiększył woje zaangażowanie do 5,07% w kapitale spółki | |
| OPTIMUS | Z. Jakubas zmniejszył swoje zaangażowanie do 3,49% z 5,07% | |
| TRAVELPLANET | Investors TFI zwiększył swoje zaangażowanie do 21,17% z 19,96% | |
| Opracowanie: Wojciech Dąbrowski ,Kacper Kędzior, Kamil Budziński | ||
wiadomości gospodarczo-polityczne
MAKROEKONOMIA
Polska - inflacja HICP wyniosła w sierpniu 2010 roku w ujęciu rocznym 1,9 proc. wobec 1,9 proc. w lipcu.
Polska - zatrudnienie w II kwartale 2010 roku wzrosło o 0,8 proc. rdr.
Ministerstwo Finansów - deficyt budżetu państwa po sierpniu 2010 roku wyniósł 36.918,1 mln zł, co daje 70,7 proc. deficytu planowanego na poziomie 52,2 mld zł.
Euroland - inflacja wyniosła w sierpniu 2010 r., w ujęciu rdr, 1,6 proc.
USA - produkcja przemysłowa sierpniu 2010 r. wzrosła o 0,2 proc., wobec wzrostu o 0,6 proc. w lipcu, po korekcie.
USA - indeks aktywności wytwórczej w stanie Nowy Jork spadł we wrześniu do 4,1 pkt z 7,1 pkt w poprzednim miesiącu.
OPINIA
Donald Tusk poinformował, że wybory samorządowe odbędą się 21 listopada, a druga tura 5 grudnia.
Waldemar Pawlak uważa, że podwyżka stóp procentowych NBP w tym roku nie jest w interesie Polski.
Alan Greenspan, były szef Rezerwy Federalnej, ocenił, że deficytowe wydatki amerykańskiego rządu federalnego nie pobudzają gospodarki tak efektywnie, jak się tego spodziewano.
KALENDARIUM
16.09 (czwartek)
| POLIMEXMS | Dzień wypłaty 0,04 zł dywidendy |
| W. BRYTANIA (10:30) | Sprzedaż detaliczna w sierpniu. Prognoza 0,3%m/m i 2%r/r; poprz. 1,1%m/m i 1,3%r/r |
| EUROLAND (11:00) | Bilans handlu zagranicznego w lipcu. Prognoza -0,7 mld EUR; poprz. -1,6 mld EUR |
| GUS (14:00) | Dynamika zatrudnienia (prog. 0,2% m/m i 1,7% r/r; poprz. 0,3% m/m i 1,4% r/r) i wynagrodzenia (prog. -1,1% m/m i 3,9% r/r; poprz. 0,9% m/m i 2,1% r/r) w sektorze przedsiębiorstw w sierpniu |
| USA (14:30) | Inflacja PPI (prog. 0,3% m/m i 3% r/r; poprz. 0,2% m/m i 4,2% r/r) i inflacja bazowa PPI (prog. 0,1% m/m i 1,3% r/r; poprz. 0,3% m/m i 1,5% r/r) w sierpniu |
| USA (14:30) | Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za ostatni tydzień. Prognoza 460 tys.; poprz. 451 tys. |
| USA (14:30) | Saldo rachunku bieżącego za I Ikw. Prognoza -124,2 mld USD; poprz. -109 mld USD |
| USA (15:00) | Miesięczny napływ kapitałów długoterminowych w lipcu. Prognoza 50 mld USD; poprz. 44,4 mld USD |
| USA (16:00) | Indeks Fed z Filadelfii za wrzesień. Prognoza 0,5 pkt.; poprz. -7,7 pkt. |
17.09 (piątek)
| PGE | Ostatni dzień notowania akcji z prawem do 0,76 zł dywidendy. Wypłata 12.10. |
| CERSANIT | Ostatni dzień zapisów na akcje w ramach praw poboru w stos. 2pp:1a po 2,10 zł |
| ZPC OTMUCHÓW | Planowany przydział akcji w ramach oferty publicznej |
| KOGENERACJA | Ostatni dzień notowania akcji z prawem do 3,50 zł dywidendy. Wypłata 13.10 |
| NIEMCY (8:00) | Inflacja PPI w sierpniu. Prognoza 0,3% m/m i 3,5% r/r; poprz. 0,5% m/m i 3,7% r/r |
| EUROLAND (10:00) | Saldo rachunku bieżącego w lipcu. Prognoza -3,5 mld EUR; poprz. -4,6 mld EUR |
| GUS (14:00) | Dynamika produkcji przemysłowej (prog. -1,6% m/m i 13% r/r; poprz. -6,1% m/m i 10,3% r/r) i budowlano-montażowej (poprz. 0,8% r/r) w sierpniu |
| GUS (14:00) | Wskaźniki cen produkcji sprzedanej przemysłu (prog. -0,1% m/m i 4,3% r/r; poprz. 0,3% m/m i 3,9% r/r) oraz produkcji budowlano-montażowej (poprz. 0,2% r/r) w sierpniu |
| USA (14:30) | Inflacja CPI (prog. 0,3% m/m i 1,1% r/r; poprz. 0,3%m/m i 1,2%r/r) i Inflacja bazowa CPI (prog. 0,1% m/m i 0,9% r/r; poprz. 0,1%m/m i 0,9%r/r) za sierpień |
| USA (15:55) | Indeks Uniwersytetu Michigan za wrzesień. Prognoza 70 pkt.; poprz. 68,9 pkt |
DZISIEJSZE Komentarze na gorąco w inwestor online
W dniu dzisiejszym, z uwagi na brak znaczących odczytów danych makroekonomicznych, komentarze w sekcji Na gorąco nie będą publikowane.
Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem
Produkty strukturyzowane dm bzwbk
| |
Dane do wykresów dostarcza Bloomberg. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX.
Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: 61 856 48 80, 61 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, Pl. Wolności15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 45 073 400 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Dokument stanowi publikację handlową
o
Biuletyn Poranny
16 września 2010
Źródło:
