Analitycy BM Pekao, w raporcie z 28 kwietnia, podwyższyli rekomendację Stalprofilu do "kupuj" z "trzymaj" i podwyższyli 12-miesięczną cenę docelową akcji spółki do 10,48 zł z 9,6 zł poprzednio.
Przy sporządzaniu raportu kurs Stalprofilu wynosił 8,32 zł.
Jak podano, ceny stali w Europie wzrosły w I kw. 2026 r o ok. 8-9 proc. kdk, podczas gdy koszty wsadu (EAF/BOF) rosły wolniej, o ok. 3-5 proc. kdk, co poprawia spread i wspiera rentowność europejskich hut.
Dodano, że ArcelorMittal już w listopadzie 2025 roku sygnalizował potrzebę podwyżek cen stali długiej, co potwierdza ruch o +30 EUR/t oraz szerszy trend rosnącej dyscypliny cenowej w branży.
"Jednocześnie wpisuje się to w oczekiwane zaostrzenie ochrony rynku UE tj. CBAM oraz nowe kontyngenty, które od 1 lipca 2026 r. ma ograniczyć import i wesprzeć konkurencyjność europejskich hut. W kwietniu huty w Niemczech i we Włoszech zasygnalizowały kolejną rundę podwyżek cen o 50-70 EUR/t, a producenci byli również gotowi do ograniczenia wolumenów w celu odbudowy marż. Tymczasem w marcu ’26 utrzymał się spadkowy trend w produkcji stali w UE, ze spadkiem na poziomie 4,6 proc. rdr" - napisano.
BM Pekao wzrost cen stali odbiera pozytywnie dla dystrybutora stali (STF),ponieważ będzie wspierał top-line oraz marże poprzez efekt FIFO.
"Zakładamy wzrost cen sprzedanych wyrobów hutniczych/stalowych przez STF o +17,9 proc. rdr w 2026e oraz wzrost marży w segmencie stalowym o +1,8 pp rdr" - napisano.
"Dodatkowo, obecny trend cenowy wspierany jest wyższymi kosztami produkcji oraz regulacjami ograniczającymi import - przy założeniu ich pełnego wdrożenia oczekujemy dalszego wzrostu cen w 2H’26e, a ewentualne przyspieszenie popytu mogłoby dodatkowo wzmocnić dynamikę. Zakładamy również wzrost wolumenu STF o +7,2 proc. rdr w 2026e, wspierany zarówno poprawą popytu (ArcelorMittal wskazuje na ok. +2 proc. rdr), jak i wzrostem udziałów rynkowych dzięki wcześniejszemu wzmocnieniu zasobów kadrowych w okresie dekoniunktury" - dodano.
Analitycy zakładają, że w segmencie infrastruktury nastąpi przejściowe spowolnienie po mocnym 2025 r., w którym zakończono największy w historii kontrakt LNG.
"Obecnie widoczne jest wyhamowanie przetargów GazSystem i PSG, co obniżyło portfel zamówień Izostalu do ok. 230 mln zł z 750 mln zł rdr, co ogranicza widoczność wyników na 2026 r. Zakładamy spadek przychodów na segmencie infrastruktury o 34 proc. rdr. Jednocześnie uważamy, że spowolnienie ma charakter tymczasowy i oczekujemy odbicia aktywności przetargowej w kolejnych okresach, wspieranego dodatkowo przez rosnący udział local content, co może dodatkowo sprzyjać poprawie marż" - napisano.
Depesza jest skrótem raportu BM Pekao. Został on wydany w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.
Jej autorem jest Michał Hanc. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 28 kwietnia o godzinie 7.00.
W załączniku pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
mcb/ ana/
