Cena akcji banku w dniu wydania rekomendacji wynosiła 19,15 zł, a około godz. 10.30 w środę 18,20 zł.
"Wypracowany w I kwartale wynik netto Kredyt Banku oceniamy jako bardzo słaby" - napisano w raporcie.
Zysk netto Kredyt Banku spadł w I kwartale 2002 roku do 12,85 mln zł z 85,16 mln zł w analogicznym okresie 2001 roku.
"Walory banku są notowane z około 30 proc. dyskontem w stosunku do innych spółek sektora" - napisano.
"Pomimo tego, słabe wyniki finansowe i brak perspektyw na ich poprawę w najbliższym okresie, wciąż niewystarczająca, naszym zdaniem, kontrola ryzyka kredytowego w banku oraz wysokie koszty działalności nie pozwalają nam na wyższą rekomendację niż neutralna" - uważają analitycy.
Zdaniem analityków korzystnie na zyskowność spółki wpłynął wzrost dochodów odsetkowych oraz wzrost marży odsetkowej.
"Chociaż jest to w dużej części zasługa wykorzystania środków z ostatniej emisji akcji. Na uwagę zasługuje także wzrost marży odsetkowej w banku o około 0,7 proc (do 3,5 proc.) w stosunku do analogicznego okresu" - podano.
Bank odnotował również stosunkowo wysoki 10 proc. przyrost dochodów z tytułu prowizji.
"Dodatkowo, w I kwartale bank sprzedał pakiet akcji Budimexu oraz BDB, osiągając zysk z tego tytułu w wysokości ponad 11mln zł. Bez uwzględnienia jednorazowych transakcji (w 2001 roku sprzedaż Heros Life), wynik na działalności bankowej wzrósł w ciągu roku o 15,7 proc." - napisano w raporcie.
W dalszym ciągu ujemnie na wyniki banku wpływa wysoki przyrost kosztów, który wyniósł w ciągu roku ponad 15 proc.
"W dużej części należy to przypisać inkorporacji oddziałów Polskiego Kredyt Bank, nie zmienia to jednak faktu, iż wskaźnik koszty/dochody wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie" - podano.
W stosunku do IV kwartału wzrósł on o 2,5 proc. do 74,3 proc.
"Kredyt Bank jest jednym z najgorszych banków pod tym względem wśród dużych spółek sektora" - podano.
Po raz kolejny negatywnie na wyniki banku wpłynęło wysokie ujemne saldo rezerw.
"Po rekordowym pod tym względem IV kwartale, poziom tworzonych rezerw wprawdzie spadł (64 mln w I kwartale), ale nadal utrzymuje się on powyżej średniej z 2001 roku" - napisano. (PAP)
kba/ ana/
Źródło:
