To są na razie małe kropelki i trudno osądzić jednoznacznie, czy układają się w strumień. Ale coraz więcej sygnałów wskazuje, że przemysł na świecie może być blisko punktu zwrotnego cyklu i odbicia od dna. Po wielu miesiącach hamowania.
Wprawdzie jeszcze dane z piątku pokazały, że zamówienia w niemieckim przemyśle spadły aż o 2,6 proc. miesiąc do miesiąca. To bardzo słabe dane, dużo gorsze od prognoz. Ale one dotyczą stycznia. Tak to już jest z twardymi danymi statystycznymi, że nadchodzą ze sporym opóźnieniem. Tymczasem świeższe sygnały są nieco bardziej optymistyczne. Na przykład, chiński PMI dla przetwórstwa w lutym lekko wzrósł. Za tym mogą się kryć nadzieje związane z ewentualnym porozumieniem handlowym między Chinami a USA lub z programem stymulacji fiskalnej w Chinach.
Szczególną uwagę zwrócę dziś na inny pozytywny sygnał. Bardzo wyraźny wzrost cen metali przemysłowych w ostatnich tygodniach. W lutym indeks metali przemysłowych, liczony przez Bank Światowy, wzrósł najmocniej od 13 miesięcy – o 4,2 proc. w stosunku do stycznia. A dynamika rok do roku przestała się obniżać po raz pierwszy od ośmiu miesięcy. Jak pokazuję na poniższym wykresie, wskaźnik ten jest dość wysoko skorelowany z produkcją przemysłową w krajach G7. Jeżeli ostatnie wzrosty oznaczają stabilizację cen po wielu miesiącach spadków, to może to oznaczać, że również aktywność przemysłowa na świecie się stabilizuje i wkrótce może zacząć przyspieszać.
Wiele wskazuje, że dla światowej gospodarki zbawienne mogło być wstrzymanie cyklu podwyżek przez amerykański Fed i odłożenie zamiaru podwyżek przez EBC. Ryzyko nadmiernego zacieśnienia monetarnego to było jedno z kluczowych zagrożeń wiszących nad światową gospodarką. Nie chodzi oczywiście o to, by stopy procentowe w ogóle nie rosły, ale by nie wykoleiły kruchego cyklu – tym bardziej, że zagrożeń inflacyjnych na świecie na razie nie widać.
Na razie są to wszystko sygnały dość słabe. Ale zauważywszy pierwsze jaskółki można wyglądać kolejnych.
Chcesz codziennie takie informacje na swoją skrzynkę? Zapisz się na newsletter SpotData.
Chcesz samodzielnie analizować dane ekonomiczne? Platforma SpotData to darmowy dostęp do ponad 40 tysięcy danych z polskiej i światowej gospodarki, które można analizować, przetwarzać i pobierać w formie wykresów i tabel do Excela. Sprawdź na: https://spotdata.pl/ogolna.
