Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 2 lipca, podnieśli cenę docelową PKN Orlen do 129 zł z 124,5 zł, podtrzymując rekomendację na poziomie "kupuj".
Raport wydano przy kursie 90,54 zł, a w środę około godz. 9.05 za jedną akcję spółki płacono na GPW 93,80 zł.
Zdaniem analityków, odbicie w górę dyferencjału Ural-Brent może poprawić sentyment rynkowy, jeśli utrzymają się solidne cracki paliwowe.
"W pierwszych miesiącach 2019 roku marże rafineryjne odczuły silnie niszczący wpływ bardzo niskiego dyferencjału Ural-Brent, co, w naszej ocenie, było jednym z głównych czynników warunkujących zachowanie się kursu walorów spółki w I połowie br." - podano w raporcie.
"Niedawny wzrost dyferencjału (do około 2 USD/bbl) może sugerować poprawę perspektyw w II półroczu br. Chociaż podaż zamiennika ropy typu Ural w regionie jest nadal mała (sytuacja w Iranie i Wenezueli), oczekujemy stabilizacji dyferencjału na poziomie 1,0-1,5 USD/bbl w nadchodzących miesiącach" - dodano.
Jak ocenia DM BOŚ, niższe ceny gazu powinny sprzyjać EBITDA w segmencie energii w nadchodzących miesiącach.
"Ostatnie dramatyczne spadki cen gazu nie powinny przejść bez echa, zwłaszcza że PKN – po uruchomieniu elektrociepłowni we Włocławku i Płocku – stał się największym odbiorcą gazu w Polsce (rocznie 3 mld m sześc. gazu). Zgodnie z naszymi szacunkami, aktywa energetyczne spółki prawdopodobnie podwyższą EBITDA w 2019 roku PKN Orlen nawet o 400 mln zł, głównie w związku z niskimi cenami gazu, a pozytywne efekty będą widoczne w ostatnich 3 miesiącach br." - podano w raporcie.
W ocenie analityków, dla segmentu downstream niska baza może się stać korzystnym czynnikiem w nadchodzących kwartałach.
"Podtrzymujemy naszą ocenę, że to ze względu na wpływ planowanych i nieplanowanych prac remontowych w PTA, Anwilu, BOP, ale także w Rafinerii Płockiej wyniki segmentu petrochemicznego rozczarowały w II i III kw. 2018 roku" - napisano w raporcie.
"Biorąc pod uwagę historyczne wyniki i obecną poprawę marż petrochemicznych, oczekujemy w 2019 pozytywnego efektu rzędu 600 mln zł w odniesieniu do EBITDA w segmencie petrochemicznym w porównaniu do 2018" - dodano.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Łukasz Prokopiuk, miała miejsce 3 lipca o godzinie 8:20.
W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami DM BOŚ.
sar/ ana/
