PGNiG jest monopolistą na krajowym rynku gazu. Spółka jako jedyna w Polsce dysponuje infrastrukturą niezbędną do dystrybucji gazu (poprzez swoje spółki zależne). Dodatkowo wymóg gromadzenia rezerw gazu ziemnego wynikający z ustawy, powoduje, że opłacalność działania podmiotów chcących zaistnieć na rynku jako dostawcy, jest znacznie ograniczona.
Po pierwszym półroczu 2008 roku Spółka podała wyniki finansowe gorsze niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Zysk z działalności operacyjnej (EBIT) był niższy o 12,7% r/r. Przyczyny tego stanu rzeczy należy upatrywać w wyższych kosztach zakupu gazu (+16,1% r/r) oraz wyższych o 101,3 mln zł kosztach wynikających z różnic kursowych dotyczących działalności operacyjnej.
Przy prognozie wyników na następne lata przyjęto, że cena ropy naftowej, kurs EUR/PLN oraz USD/PLN są stałe. Natomiast taryfy będą zmieniały się w skali roku średnio o 6%. Ilość sprzedawanego gazu również będzie systematycznie rosnąć średnio o 2,5% powyżej założeń zawartych w raporcie „Polityka energetyczna Polski do 2030” z 10.09.2007 roku. Należy pamiętać, że zmiany powyższych parametrów mogą w sposób istotny wpłynąć na prognozowane wyniki Spółki w przyszłości. Dlatego podejmując decyzję inwestycyjną należy brać pod uwagę ten czynnik ryzyka.
Pełna analiza PGNiG S.A. znajduje się na stronach DM AmerBrokers.
Źródło:
